住宿业每周估值摘要

重要披露

• 价格数据截至最近交易日收盘，除非另有说明，来源为本地交易所通过路透社、彭博等供应商获取。
• 其他信息来源为德意志银行、被覆盖公司及其他来源。
• 投资者应仔细阅读德意志银行网站上的全球披露页面（https://research.db.com/Research/Disclosures/EquityResearchDisclosures）及免责声明页面（https://research.db.com/Research/Disclosures/Disclaimer）中的相关风险和利益冲突披露。
• 分析师声明：本报告反映签名分析师的个人观点，其不会因提供具体建议或观点而获得任何报酬。
• 公司评级和银行业务关系：表格展示了德意志银行对公司研究评级分布的概览，以及过去12个月内提供投资银行业务及MIFID投资和辅助服务的公司百分比。
• 评级定义：
  • 买入：基于未来12个月的股东总回报（TSR）预期，建议投资者买入股票。
  • 卖出：基于未来12个月的股东总回报（TSR）预期，建议投资者卖出股票。
  • 持平：对未来12个月持中立观点，不推荐买入或卖出。
• TSR（股东总回报）：当前股价至目标价预期涨幅加上预期股息收益率。
• 新发布的研究建议和目标价将取代之前发布的研究。

额外信息

• 报告信息由德意志银行或其附属公司（统称“德意志银行”）编制，信息来源被认为可靠，但德意志银行不保证其准确性或完整性。
• 报告中的链接仅为方便读者，德意志银行不认可第三方网站内容或其安全性。
• 德意志银行可能因与被覆盖公司存在投资银行业务关系而在交易中作为主交易商或代理人。
• 报告中的观点、估计和预测构成作者在报告日期的当前判断，不一定反映德意志银行的观点，且可能无通知更改。
• 报告不构成对任何产品、服务或交易策略的推荐或意见，仅供信息参考，不针对特定投资者。
• 目标价是分析师判断的产物，并非精确值。
• 投资交易可能因价格波动等因素导致损失，外币投资可能因汇率变动导致损失。
• 过去业绩不代表未来结果。
• 报告提供的信息仅适用于财务专业的投资者，他们能够独立评估投资风险。

宏观经济风险

• 固定收益工具风险：利率、通胀、财政融资需求、外汇贬值等宏观经济因素会影响固定收益工具的价值。
• 交易对手风险、发行人信用状况、监管政策、税收政策、货币可兑换性及清算问题等也是重要风险因素。
• 指数化可以缓解部分风险，但可能存在滞后或测量误差。
• 跨币种融资存在汇率风险。
• 期权交易涉及期权风险，不适合所有投资者。

衍生品交易风险

• 衍生品交易涉及市场风险、交易对手违约风险和流动性风险。
• 投资者应评估自身税务状况、监管环境和资产负债情况，并在交易前寻求专业法律和财务建议。
• 期货和期权交易可能导致超过初始保证金水平的损失，甚至无限损失。
• 期权交易涉及风险，不适合所有投资者。

外汇交易风险

• 外汇交易风险包括汇率波动风险、市场因素风险（经济、政治、监管事件等）及货币贬值或政府管制风险。
• 投资受外币影响的证券（如ADR）实质上承担汇率风险。

德意志银行的角色

• 德意志银行不为投资者提供投资、法律、税收或会计建议，不作为独立顾问。
• 报告信息仅供参考，投资者需独立评估投资决策。
• 报告仅供财务专业的投资者，不适用于退休账户或特定类型账户。

全球分发信息

• 报告根据不同地区的法律法规进行分发，可能包含特定披露信息。

ESG评分说明

• 报告使用的ESG评分由德意志银行研究部门开发，采用系统化方法，可能与市场其他机构或德意志银行内部其他部门的评分存在差异。
• ESG因素可能限制投资机会，可持续投资组合的回报可能高于或低于非可持续投资组合。

版权信息

• 版权所有 © 2026 德意志银行AG。