黑色建材月报：供需矛盾不改，铁矿冲高回落

市场分析

铁矿石期货价格月末2701合约收盘价为702.5元/吨，环比上月末下跌14.5元/吨。

• 供应方面：Mysteel数据显示，全球铁矿石发运总量环比增加144.4万吨至3487.3万吨，发运仍处高位。
• 需求方面：Mysteel调研显示，247家钢厂高炉开工率81.53%（环比下降0.48个百分点），炼铁产能利用率87.79%（环比下降0.70个百分点），钢厂盈利率6.93%（同比减少49.78个百分点），日均铁水产量233.79万吨（环比减少1.87万吨，同比减少8.02万吨）。
• 库存方面：全国45个港口进口铁矿库存总量环比下降8.50万吨至16410.84万吨；日均疏港量环比增加8.80万吨至344.10万吨。

价格走势：9月份铁矿石期货价格呈现冲高回落、底部震荡走势。上旬受节前补库及旺季预期支撑冲高至745元/吨，月中因美联储加息和产业负反馈压力回落至707.5元/吨附近，月末横盘修复后下跌至700元/吨附近。

核心观点：铁矿石供需矛盾未改，高库存压制价格，短期海运费涨势放缓。若海运费止涨转跌，矿价面临下行压力，需关注海运费变化和高炉减产情况。

策略

• 单边：偏弱震荡
• 跨期、跨品种、期现、期权：无

风险提示

宏观政策、钢厂铁水产量、煤炭价格变化，海外发运情况等。

图表与数据来源

包含价格、库存、发运量、钢厂开工率等图表，数据来源同花顺、钢联、华泰期货研究院。

研究员与免责声明

• 研究员：余彩云、邝志鹏、刘国梁、邢亚文
• 免责声明：报告基于公开信息编制，信息准确性不保证，观点仅供参考，不构成投资建议。