黑色建材周报：供需矛盾加大，铁矿小幅回落

市场分析 本周铁矿石价格小幅下跌。截止周五收盘，铁矿石期货主力合约收于795.0元/吨。Mysteel62%澳粉远期价格指数105.4美元/吨，周环比下跌1.15美元/吨,跌幅1.08%。周内铁矿石价格在103-105美元/吨上下波动。1月均价为106.6美元/吨，环比上涨1.2美元/吨。Mysteel65%-62%指数价差在14-15美元/干吨区间。 供应方面：近期全球铁矿石发运量环比减少，处于近三年同期高位水平。Mysteel全球铁矿石发运量数据显示，本期值为2929.9万吨，周环比减少251万吨；1月全球发运量周均值为3108.17万吨,环比上月减少418万吨,同比去年增加331万吨。47港铁矿石到港量环比回落，处于近三年同期高位水平，本期值为2897.7万吨，周环比减少117万吨；1月到港量周均值为2912.47万吨，环比上月增加159万吨，同比去年增加497万吨。 需求方面：Mysteel统计，本周247样本钢厂日均铁水产量出现增量。247样本钢厂铁水日均产量为228.1万吨/天，环比上周增0.09万吨/天，较年初减14.26万吨/天，同比增2.65万吨/天。根据高炉停复产计划，下期铁水环比小幅下滑。库存方面：Mysteel统计，中国47港铁矿石库存环比累库，高于去年同期。截止目前，47港铁矿石库存总量17496.53万吨，环比累库208万吨，较年初累库775万吨。比去年同期库存高1897万吨。 整体来看：目前铁矿石全球发运环比减少，国内进口铁矿到港量环比减少，但二者仍处于同期高位。本周铁矿消费环比微增，日均铁水产量持稳运行。47港铁矿石库存延续累库。目前铁矿石供需矛盾持续增大，由于部分港口部分货源流动性锁死，铁矿石实际基本面优于数据表现，一方面是高矿价不断刺激供给释放，另一方面锁住流动性因素解除，港口货源将形成供给冲击，铁矿远端存在不确定性。短期钢厂冬储补库即将进入下半场，预计对原料价格支撑减弱，铁矿石价格或继续维持震荡运行，后期关注铁矿后续谈判进展和钢厂补库情况。 策略 单边：偏弱震荡跨期：无跨品种：无期现：无期权：无 风险 宏观政策、钢厂铁水产量、钢厂利润，海外发运情况等。 图表 图1：青岛港PB粉现货价格季节性走势...................................................................................................................................3图2：青岛港超特粉现货价格季节性走势................................................................................................................................3图3：青岛港：卡粉-PB价差......................................................................................................................................................3图4：青岛港：PB-超特价差......................................................................................................................................................3图5：大连商品交易所：铁矿石：主力合约：收盘价（日度）.............................................................................................3图6：大连商品交易所：铁矿石：01合约：收盘价（日度）.................................................................................................3图7：大连商品交易所：铁矿石：05合约：收盘价（日度）.................................................................................................4图8：大连商品交易所：铁矿石：09合约：收盘价（日度）.................................................................................................4图9：铁矿01-05...........................................................................................................................................................................4图10：多指标计算：铁矿05-09合约.........................................................................................................................................4图11：主力合约最小基差..........................................................................................................................................................4图12：PB粉铁矿主力基差.........................................................................................................................................................4图13：铁矿石：发货量：全球（周度）..................................................................................................................................5图14：铁矿石：澳大利亚联邦产区：发货量：19个港口（周度）.......................................................................................5图15：铁矿石：巴西联邦共和国产区：发货量：19个港口（周度）...................................................................................5图16：铁矿石：非主流发运量..................................................................................................................................................5图17：铁矿石：到港量：45个港口（周度）..........................................................................................................................5图18：计算:变频:铁矿石：到港量：45个港口（周度）........................................................................................................5图19：45港日均疏港量..............................................................................................................................................................6图20：45港日均疏港量（月周均）..........................................................................................................................................6图21：247家钢厂日均铁水产量................................................................................................................................................6图22：247家钢厂日均铁水产量（月周均）............................................................................................................................6图23：247家钢厂权益矿库存....................................................................................................................................................7图24：247家钢厂库存可用天数................................................................................................................................................7图25：47港在港船只数量..........................................................................................................................................................7图26：47港铁矿石库存..............................................................................................................................................................7 价格及价差方面：本周铁矿石价格小幅下跌。截止周五收盘，铁矿石期货主力合约收于795.0元/吨。Mysteel62%澳粉远期价格指数105.4美元/吨，周环比下跌1.15美元/吨,跌幅1.08%。周内铁矿石价格在103-105美元/吨上下波动。1月均价为106.6美元/吨，环比上涨1.2美元/吨。Mysteel65%-62