沥青：供增需减，价格上方承压

沥青市场供增需减格局指的是供应端增加而需求端减少的矛盾状态。根据报告，2026年10月国内沥青总排产量环比增加0.2万吨（增幅0.1%），但同比下降101.4万吨（降幅39.1%），显示供应端虽有增长但幅度有限。同时需求端减少，厂库库存和社会库存均较去年同期大幅下降，分别为同比减少46.1%和68.9%，表明下游需求疲软。这种供需失衡导致价格承压，市场呈现矛盾状态。

沥青行业未来发展趋势呈现供需矛盾状态。供应端方面，虽然产量环比略有增加，但同比下降明显，显示行业产能收缩趋势。需求端方面，虽然社会库存下降显示一定刚需支撑，但整体需求疲软，尤其是西北地区去库明显，主要因下游工程施工刚需消耗库存。综合来看，沥青行业供需失衡格局短期内难以改善，价格承压态势可能持续。

本报告重点分析了沥青市场的供需格局和库存变化。供应端分析了2026年10月的排产量数据，显示产量环比微增但同比大幅下降。需求端通过厂库库存和社会库存数据，揭示了下游需求疲软但存在刚需支撑的特点。报告指出，沥青市场呈现“供增需减”的矛盾，价格上方承压，趋势强度为中性水平。

当前沥青市场现状呈现供需失衡、价格承压的格局。供应端产量同比下降明显，但环比增幅有限；需求端虽然库存下降显示一定刚需，但整体需求疲软，西北地区去库主要因下游工程施工消耗库存。报告指出，沥青市场“供增需减”矛盾突出，价格上方承压，市场处于中性水平。

沥青市场主要风险在于供需失衡导致的价格承压。供应端虽然产量下降，但需求端疲软导致库存下降幅度小于产量降幅，供需矛盾持续存在。此外，下游工程施工刚需支撑有限，一旦基建投资力度减弱，需求可能进一步萎缩。库存去库依赖西北地区社会库消耗，若该区域需求减弱，库存可能反弹，对价格形成压力。