淡季压力显现，双硅供增需减价格承压

【供需分析】：供给端，全国产量、开工率继续回升，宁夏地区部分厂家复产，内蒙有个别炉子检修情况，当前日均产量1.37万吨左右，整体供应水平仍处同期高位。需求端，本期铁水产量继续下降但整体维持高位运行，螺纹钢、线材产量环比降幅明显，硅锰实际需求走弱。钢招方面，标志性钢厂6月硅锰首轮询盘价5500元/吨，较上轮定价下调350元/吨，从招采量来看仍以按需补库为主，其他钢厂定价较上轮均有不同程度下跌，整体压价情绪仍在，关注最终定价情况。【成本利润】：锰矿方面，近期锰矿市场维持偏弱运行，澳矿价格较上周跌幅明显，碳酸矿价格亦有小幅下跌，下游压价情绪仍在，以按需采购为主。从发运数据来看，本期锰矿发运量继续降至61.7万吨，而到港量环比增长明显，疏港量维持同期偏高水平，预计港口库存将呈现低位缓慢回升态势。其他成本方面，焦炭第三轮提降已落地，焦价维持偏弱运行，本周产区化工焦降30元/吨；部分产区电价下调，目前宁夏地区生产厂家电费成本已降至0.395元/千瓦时。【后市展望】：整体来看，基本面供增需减，成本端难以为硅锰价格提高有效支撑。工厂复产后库存压力或将进一步累积。当前铁水产量虽高位运行，但淡季来临实际需求或将承压回落。短期宏观消息提振有限，在基本面未有明显改善前，价格仍将承压运行。主力合约参考区间【5250,5700】【风险与关注】：宏观情绪、澳矿发运、钢厂招采、电价调整等。 本周期货价格震荡偏弱运行，现货价格小幅下跌，期货价格跌幅大于现货。 现货市场：主产区现货价格下跌30-80元/吨不等截至6月13日，内蒙6517市场价5420（-30）元/吨；宁夏5300（-80）元/吨；广西5450（-50）元/吨。来源:中辉期货有限公司 供给：全国产量继续回升，宁夏地区部分工厂复产来源:中辉期货有限公司来源:中辉期货有限公司截至6月13日，全国硅锰产量合计173390吨，周环比增1505吨；开工率35.3%，周环比增0.27%。其中，内蒙古日均产量13770吨，环比降100吨/天；宁夏日均产量5500吨，环比增400吨/天；南方产区开工基本同上周持平。来源:中辉期货有限公司来源:中辉期货有限公司 需求：铁水产量再次下降，螺纹钢产量环比回落明显来源:中辉期货有限公司截至6月13日，硅锰周度需求量122153吨，周环比降3640吨；螺纹钢周产量207.57万吨，周环比降10.89万吨；铁水日均产量241.61万吨，周环比降0.19万吨。来源:中辉期货有限公司来源:中辉期货有限公司来源:中辉期货有限公司 河钢集团6月硅锰首轮询盘价5500元/吨，较上轮定价下调350元/吨；采购量11700吨，较5月增加100吨，关注最终定价情况。 库存：合金厂库存合计19.59万吨，周环比增0.93万吨来源:中辉期货有限公司来源:中辉期货有限公司来源:中辉期货有限公司来源:同花顺,中辉期货有限公司 成本利润：产区成本线继续下移，全产区仍处亏损状态内蒙、广西即期成本分别为5588.44、6156.57元/吨；生产利润分别为-188.44、-706.57元/吨。来源:中辉期货有限公司来源:中辉期货有限公司来源:中辉期货有限公司来源:中辉期货有限公司 锰矿价格：澳矿价格跌幅明显，半碳酸价格小幅下跌来源:中辉期货有限公司截至6月13日，天津港加蓬块36.2（-）元/吨度，CML澳块41.5（-1.5）元/吨度，South32南非半碳酸33（-0.2)元/吨度。 来源:中辉期货有限公司来源:中辉期货有限公司 来源:中辉期货有限公司来源:中辉期货有限公司 外盘：期矿6月报价整体下调，南非期矿报价微涨来源:中辉期货有限公司South32南非半碳酸报3.8美元/吨度（-0.25）；康密劳加蓬块报4.4美元/吨度（-0.4）；CML澳块报4.7美元/吨度（-0.4）；Jupiter半碳酸报3.4美元/吨度（+0.05）。 发运数据：本期到港量回升明显，疏港量维持同期高位来源:同花顺,中辉期货有限公司来源:同花顺,中辉期货有限公司来源:中辉期货有限公司来源:同花顺,中辉期货有限公司 库存：港口库存环比回升，库存水平仍处同期低位截至6月6日，全国港口库存合计420.2万吨，环比增13.2万吨；其中，天津港库存合计329.7万吨，环比增16.8万吨。来源:中辉期货有限公司天津港库存分品种统计（单位：万吨）2025/6/6品种类型国家氧化矿澳大利亚加蓬科特迪瓦巴西其它矿南非加纳马来西亚其它 其他成本：部分产区电价下调，焦价偏弱运行来源:中辉期货有限公司来源:中辉期货有限公司宁夏、青海地区生产厂家电费成本均降至0.395元/千瓦时，陕西地区生产厂家电费成本降至0.425元/千瓦时。 来源:同花顺,中辉期货有限公司截至6月12日，江苏地区硅锰基差24元/吨。 来源:同花顺,中辉期货有限公司来源:同花顺,中辉期货有限公司 来源:同花顺,中辉期货有限公司 【供需分析】：供应端，本周产量、开工率均有回落。其中，青海某企业减产3台矿热炉，目前余1台避峰生产，其他产区亦有个别炉子检修，关注后续复产情况。需求端，本月钢厂新一轮招标已启动，标志性钢厂6月硅铁首轮询盘价5500元/吨，较上轮定价下调300元/吨。钢厂整体压价情绪仍在，对于原料补库意愿偏谨慎，关注最终采购定价情况。非钢需求方面，5月镁锭产量环比回升明显，本周金属镁市场小幅反弹，但现货整体成交表现一般。【成本利润】：近期兰炭市场维持偏弱运行，陕西小料价格较上周降15元/吨。电价方面，宁夏、青海地区生产厂家电费成本均降至0.395元/千瓦时，陕西厂家电费成本降至0.425元/千瓦时，后续继续关注各产区电价变动情况。【后市展望】：整体来看，硅铁基本面供需双弱，成本支撑仍有松动预期。部分产区后续仍有复产计划，供应水平或进一步回升，且当前工厂库存水平仍相对偏高，关注后续库存变动情况。近期受黑色系整体情绪影响价格小幅反弹，但整体上涨驱动明显不足，预计行情维持震荡偏弱运行。主力合约参考区间【5000,5400】【风险与关注】：钢厂招采、停产检修、非钢需求、电价下调等。 本周期货价格小幅反弹，现货价格尚未止跌，市场维持偏弱运行。 现货价格：较上周均有不同程度下跌主产区72自然块现金含税出厂价5000-5100元/吨，较上周下跌50-100元/吨不等。来源:中辉期货有限公司 供给：全国产量、开工率均有回落来源:中辉期货有限公司截至6月13日，硅铁周产量9.51万吨，周环比降0.22万吨；开工率31.35%，环比降1.43%。 来源:中辉期货有限公司截至6月13日，硅铁周度需求量19607.8吨，周环比降716.9吨。 河钢集团6月硅铁首轮询盘价5500元/吨，较上轮定价下调300元/吨；采购量2200吨，较5月增65吨，关注最终定价情况。 非钢需求：5月镁锭产量环比回升明显5月镁锭产量合计74147吨，月环比增3142吨；2025年1-4月我国硅铁出口量累计128640吨，较去年同期减少30644.2吨(降幅19.24%)。来源:中辉期货有限公司 库存：企业库存合计6.99万吨，周环比增0.21万吨来源:中辉期货有限公司来源:中辉期货有限公司来源:中辉期货有限公司来源:同花顺,中辉期货有限公司 成本利润：主产区亏损程度进一步扩大来源:中辉期货有限公司•内蒙、宁夏即期成本分别为5476.5元/吨、5433元/吨；生产利润分别为-426.5元/吨、-433元/吨。•宁夏、青海地区生产厂家电费成本均降至0.395元/千瓦时，陕西地区生产厂家电费成本降至0.425元/千瓦时。来源:中辉期货有限公司 截至6月12日，江苏地区硅铁基差114元/吨。 来源:同花顺,中辉期货有限公司来源:同花顺,中辉期货有限公司 来源:同花顺,中辉期货有限公司 来源:同花顺,中辉期货有限公司 来源:同花顺,中辉期货有限公司来源:同花顺,中辉期货有限公司 来源:中辉期货有限公司来源:中辉期货有限公司 来源:同花顺,中辉期货有限公司来源:同花顺,中辉期货有限公司