开源汽车 国庆系列电话会议5近期重卡销量复盘及后续展望

一、核心要点

1. 2026年8月国内重卡批发销量8.6万辆，同比降6%，其中内销4.8万辆同比降25%，出口3.8万辆同比增39%，出口占比达44%。1-8月累计批发83万辆，同比增16%，内销53.4万辆同比仅增2.7%，出口29.7万辆同比增52%，出口占比升至36%。
2. 8月新能源重卡销量2.3万辆同比增51%，渗透率47.2%；1-8月累计渗透率33.9%，较2025年末升10个百分点。8月燃气重卡销量0.6万辆同比降62%，油气价差基本归零，经济性优势消失。
3. 8月重卡行业前五集中度87%，中国重汽以3万辆份额35%居首；出口方面中国重汽单月出口1.7万辆占比46%，新能源重卡中国重汽单月销量0.5万辆占比19%排第一。

二、投资线索

1. 看好重卡行业出口及新能源渗透两大主线，头部企业受益出口结构优化与新能源规模效益，建议关注相关标的。
2. 预计2026年全年重卡批发总销量125-130万辆，内销85万辆同比增3.8%，新能源重卡销量32万辆同比增38%，重卡出口45万辆同比增39%。
3. 9-10月海外经销商备货旺季，单月出口预计3.6-4.0万辆，11-12月受圣诞假期影响出口小幅回落。
4. 重卡主要出口市场为非洲、东南亚，非洲年规模约25万辆，中资占55%；东南亚年规模约18万辆，中资占60-70%，未来仍有扩容空间。

三、风险与关注

1. 国内国五以旧换新补贴落地时点、力度或不及预期，影响内销。
2. 新能源重卡封闭场景渗透率见顶，干线补能建设慢于预期，导致增速下修。
3. 海外地缘、汇率波动可能拖累重卡出口销量及相关企业盈利。