硝酸行业月报

市场逻辑

• 主产区安徽昊源、杭州龙山、安徽金禾、甘肃刘化、河南晋开等浓硝酸装置波动，市场供应量减少。
• 原料液氨市场冲高回落，主力下游苯胺行业需求积极，对邻硝、染料中间体、军工等刚需尚可。
• 供应持续减少，需求表现积极，阶段性供不应求，酸市上行明显。

9月市场概述

• 9月份国内浓硝酸市场大幅上涨200-350元/吨，交投气氛持续偏紧。
• 上旬浓硝酸市场窄幅上涨50元/吨，江浙、安徽地区因华昌、龙山停车，酸市上涨50-100元/吨。
• 中下旬安徽地区核心工厂装置检修减产，河北、河南地区供应减少，下游苯胺盈利能力偏强，外采原料酸工厂恢复采购，临近双节下游备货积极，原料液氨价格强势拉涨，市场阶段性供不应求，酸价持续上涨150-250元/吨。
• 非主产区浓硝酸上涨25-175元/吨，其中东北地区核心工厂装置重启持续延期，下游需求量偏大，货源主要以河北、山东等区域流入；西北地区因核心下游TDI、对邻硝等工厂停车，酸厂装置被迫检修减产，供需存压力，酸市窄幅探涨；广东地区受安徽、广西等地区货源涨价带动，下游拿货积极性尚可，酸市顺势拉涨。
• 国内98%浓硝酸主流商谈月均价围绕在1488.3元/吨，环比涨幅约16.38%，同比涨幅约6.86%。

供需平衡分析及预测

• 供需差为负值，供需差扩大，对行情利好支撑明显。
• 供应方面，2026年10月主产区浓硝酸工厂装置开工提升，市场供应量增加，国内浓硝酸总供应量提升至14.62万吨，环比增加1.60万吨。
• 需求方面，主力下游苯胺工厂检修，苯胺需求表现稳中减弱，对邻硝及染料中间体等刚需平稳，国内消费量表现一般，供需差回归正值。

成本利润分析

• 浓硝酸装置成本及利润波动受上游原料及浓硝酸价格的双重影响。
• 本期，山东地区平均利润为85元/吨，环比增加85元/吨。
• 国内浓硝酸月均1488.3元/吨，环比提升209.5元/吨，涨幅约16.38%。
• 原料方面，本期内山东地区合成氨月均价为2731.1元/吨，环比增加454.9元/吨，涨幅约19.99%。
• 产业链合成氨及浓硝酸利润提升较为明显，苯胺利润小幅减少，产业链利润仍集中在需求端。

供应分析

• 本月浓硝酸产量及产能利用率同步下降，其中国内浓硝酸产能利用率48.98%，较上期下降1.88个百分点，较去年同期下降11.98个百分点。
• 主产区安徽昊源、杭州龙山、江苏华昌、甘肃刘化、吉化、交城红星等浓硝酸装置停车；河北冀衡、安徽金禾、河南晋开、山东史泰丰、合力泰等浓硝酸装置阶段性波动；安徽华尔泰、新乡永昌、陕西兴化等装置压产明显。
• 月内涉及新增年加工能力41万吨浓硝酸装置检修，其他检修装置为前期检修装置。
• 月内装置检修原因多为常规性检修，共10套装置涉及年加工能力105万吨。
• 9月浓硝酸装置检修损失量为2.48万吨，环比增加0.06万吨，涨幅约2.48%，同比增加0.99万吨，增幅约66.44%。

需求分析

• 9月浓硝酸表观消费量环比稍显减少，预计在13.22万吨，环比下跌0.97%，同比跌幅约25.90%。
• 主因工厂产能利用率大幅下降，市场供应量减少，从而促使表观消费量缩减明显。
• 主力下游苯胺市场开工率84.15%，环比上涨约8.15个百分点，较去年同期提升16.07个百分点。

进出口分析

• 8月硝酸进口量为7863.77吨，环比减少4759.24吨，跌幅约37.70%，同比增加7825.97吨，涨幅约20703.62%。
• 国内稀硝酸供应量较为充足，且价格偏低位，进口主要集中在上海地区部分下游工厂直接操作，进口资源有所减少。
• 预计9月进口量或将围绕在10000吨左右，主要以上海地区下游工厂刚需采购为主。
• 8月硝酸出口量为0.96万吨，环比减少约0.28万吨，跌幅约22.58%，同比增加0.17万吨，涨幅21.52%。
• 东南亚地区需求正常，国内供应量稳定，出口能更好的缓解供应压力，从而促使稀硝酸出口量仍保持相对高位。
• 预计9月出口量围绕在0.8万吨左右，主要原因9月印尼、越南、中国台湾等地区需求较为平稳，但国内硝酸供应紧张，出口量有所减少。

下月市场展望

• 供需差在2026年未来三个月预计持续为正值。
• 上游端工厂装置开工增加，市场供应量提升，然下游除苯胺、军工等需求表现淡稳，其他下游需求表现一般，对原料酸采买情绪平平，10月份浓硝酸需求压力逐步显现，11-12月，供需表现一般，预计供需压力逐步增加。
• 10月市场观点：50%看震荡趋稳，40%看跌，10%看涨。
• 看震荡者心态为：上月待发订单较多，且酸厂库存多无压力，但下游核心工厂存检修预期，行情或将呈现震荡走势。
• 下月预测：浓硝酸市场企稳回调，震荡幅度或将围绕在50-150元/吨，交投气氛回归平稳。
• 原料液氨市场震荡下行，成本承压减弱；主力下游核心苯胺工厂检修，需求稳中有降，但工厂待发订单偏多，短线内酸市坚挺运行，中下旬或将承压走软。
• 隆众资讯预计，10月主产区98%浓硝酸主流商谈均价或将围绕在1450-1550元/吨。
• 未来三月预测：国内浓硝酸开工负荷维持增量水平，市场现货供应增加。然消费表现先减后增，整体需求逐步好转修复。预计浓硝酸价格先涨后跌，预计浓硝酸月均价围绕在1500、1450、1350元/吨。

下期关注点

• 浓硝酸工厂检修减产装置的恢复情况。
• 原料液氨市场走势变化。