PP十一假期持仓报告：霍尔木兹海峡仍未恢复通航，PP基差偏高

本报告分析了PP行业的供需情况、成本端支撑以及市场现状。报告指出PP下游开工率环比回落，BOPP和塑编订单小幅回落，但石化库存处于中性水平。成本端受美伊关系影响，国际原油反弹，新增产能计划投产，成本支撑仍在。预计PP近强远弱，十一假期需警惕美伊谈判消息影响海峡开放预期。

PP行业未来发展趋势需关注供需关系变化。当前下游开工率偏低，采购谨慎，传统旺季需求端支撑不足。供应端方面，新增产能计划投产，存量装置开工率回升。中东局势紧张，霍尔木兹海峡关闭影响成本支撑。整体来看，PP行业短期成本支撑强于需求，但需关注国际局势变化对供应链的影响。

报告重点分析了PP行业的供需平衡、成本支撑以及市场风险。在供需方面，报告指出下游开工率偏低，订单回落，但石化库存处于中性水平。成本端，美伊关系僵局延续，国际原油反弹，新增产能计划投产。风险方面，中东局势紧张，霍尔木兹海峡关闭，美伊谈判不确定性高，可能影响海峡开放预期。

当前PP市场现状表现为供需偏弱，成本支撑较强。下游开工率环比回落，采购意愿不高，订单小幅回落。石化库存处于中性水平，成本端受国际原油反弹和新增产能投产影响，支撑仍在。BOPP膜价格上涨但下游订单好转有限，塑编受粮肥袋需求拖累，利润被原料挤压。整体来看，PP市场短期近强远弱，但需关注国际局势变化对供应链的影响。

研报提示的主要风险包括中东局势紧张，霍尔木兹海峡关闭，胡塞武装袭击沙特，红海航运威胁加剧，美伊谈判不确定性高。这些因素可能影响海峡开放预期，进而影响PP成本支撑。此外，下游开工季节性改善欠佳，采购谨慎，传统旺季需求端支撑不足，也可能对PP市场造成压力。需警惕国际局势变化对供应链的潜在影响。