焦炭成本端存利空预期 原油静待地缘局势演化

现货市场与后市展望

• 现货市场：Mysteel调研显示，全国独立焦化厂平均吨焦盈利78元/吨，其中山西准一级焦119元/吨，山东准一级焦122元/吨，内蒙古冶金焦84元/吨，河北准一级焦155元/吨。
• 后市展望：长假临近，蒙煤通关扰动，山西焦煤增产不明显，短期焦煤供需支撑价格，但供给恢复预期加强，预计煤价震荡偏弱。焦炭供需尚可，但煤价松动预期利空焦炭，长假后焦炭现货或进入提降周期。

原油

• 关键数据：Kpler数据显示，中东主要产油国9月日均出口1280万桶，创2月以来最高；特朗普称美伊谈判“很快有分晓”。
• 研究结论：沙特修复输油管道恢复出口，美伊调解悬而未决，短期震荡，等待地缘新动向，短线交易观望。

PTA

• 关键数据：国内PTA产量138.7万吨（+1.4万吨），产能利用率72.07%（+0.81%）；聚酯产量134.28万吨（-1.93万吨），产能利用率72.77%（-1.22%）。
• 研究结论：PTA供应增量预期，终端订单不及预期，聚酯悲观，平衡表累库或扩大；PX去库利润回升，但受下游减产负反馈；地缘风险短期主导油价。PTA供需偏弱，成本不确定性高，短线交易为宜。

天然橡胶

• 关键数据：泰国原料胶价82.5泰铢/公斤（+2%），云南全乳厂价17600元/吨（+200元/吨）；泰国1-8月出口284.4万吨（-2%），对中国出口174.4万吨（-3.5%）；越南出口97万吨（-12%），对中国出口64.7万吨（-19%）。
• 研究结论：长期逢低做多，供应缺乏弹性，关注天气扰动；短期供应偏紧、需求偏弱博弈，支撑来自产区成本与青岛去库，但下游需求乏力；资金高位减持，行情高位区间震荡。