智算能建二零二六年中期报告

智算能建控股有限公司在2026年6月30日止的六个月内，收益显著增长至约52.1百万元港币，同比增长约64.4%。主要增长动力来自香港混凝土拆卸业务及中国内地建筑和发电工程服务业务。然而，集团面临成本上升压力，毛利从2025财年的约29.7%下降至约24.6%。行政及其他开支大幅增加约62.9%至约22.8百万元港币，主要由于员工成本增加。受此影响，集团净亏损从约4.6百万元港币增加至约9.9百万元港币，增幅达92.2%。集团在中国内地通过收购一家具备相关资质的公司，获得多项工程承包协议，总价值达878.3百万元人民币。为支持项目进行，集团已部署逾百名专业人员组成专项团队，预计将对未来财务状况及经营业绩产生正面影响。

智算能建所属赛道为建筑与工程服务，特别是混凝土拆卸及中国内地建筑和发电工程服务。从行业发展趋势看，随着城市化进程加速和基础设施更新换代需求增加，混凝土拆卸业务具有增长潜力。同时，中国内地对清洁能源和绿色建筑的需求提升，为发电工程服务业务带来发展机遇。然而，行业竞争激烈，成本上升（如原材料、人工费用）是主要挑战。集团通过收购专业公司及拓展中国内地业务，积极应对行业变化，但需关注政策环境及市场需求波动对业务的影响。

中期报告重点分析了集团在中国内地业务的拓展成效，特别是通过收购获得工程承包协议的价值及对未来的业绩贡献。报告同时揭示了集团在香港混凝土拆卸业务的持续增长，以及发电工程服务业务的收入增加。此外，报告强调了成本控制压力，特别是毛利下滑及行政开支大幅上升的问题，反映了集团在扩张过程中面临的管理挑战。集团通过配售及供股筹集资金，用于拓展中国内地业务、补充运营资金及支持海外智算中心能源建设工程，展现了其多元化发展的战略方向。

智算能建当前市场现状呈现增长与压力并存的局面。一方面，集团收益显著增长，尤其在混凝土拆卸和中国内地建筑及发电工程服务业务表现突出，显示其在细分市场的竞争力。另一方面，成本上升导致毛利下滑，行政开支激增，最终导致净亏损扩大。集团在中国内地的业务拓展取得阶段性成果，但需关注项目执行及回款风险。财务方面，流动比率有所改善，现金储备充足，但负债比率仍较高，需持续监控资金链安全。集团采取审慎的资本管理策略，确保资金需求得到满足。

智算能建中期报告提示的主要风险包括：1）成本上升风险，原材料及人工费用上涨可能持续压缩利润空间；2）中国内地业务拓展风险，新项目执行及回款存在不确定性；3）汇率风险，集团主要业务在中国内地，但部分资金来源为港币，人民币及澳门币汇率波动可能影响财务表现，尽管集团认为实际影响微乎其微；4）负债比率较高，需关注短期偿债压力及长期资金结构优化。此外，行业竞争加剧及政策环境变化也可能对集团经营产生不利影响。集团已应用企业管治守则，维持高水准管治以应对潜在风险。