2026年期货市场研究报告：中美对等降税对纺服影响不及预期

根据美中贸易委员会数据，2026年1-7月自中国进口的降税纺服仅占美国总进口额0.25%，短期难以明显拉动中国纺织出口订单。HS63项下17个税则号产品受惠有限，主要受制于美国国内需求疲软和订单转移至其他低成本国家。报告指出，降税政策对行业整体提振作用有限，企业需关注其他市场机会和成本控制。

成本端，PX开工受限导致PXN价格达351美元/吨，TA库存低位但后期PTA供应或减量。需求端，聚酯开工率73.9%，原料高价传导乏力，织造厂放假意愿增大，织造负荷下降。长丝亏损减产逐步传递，库存压力不大但下游需求预期偏弱。报告分析，供需错配导致价格高位波动，需关注炼厂负荷变动和需求下降情况。

短纤市场中秋国庆期间下游放假减产，工厂增加减产力度，后期负荷下滑，市场价格高位但下游谨慎观望，加工费低位维持。瓶片装置负荷和库存稳定，减停产力度较大，部分货源流动紧张，现货升水明显，但下游需求不佳，加工区间维持低位。报告指出，短纤和瓶片市场短期高位运行，需关注下游补库意愿和原料成本变化。

报告重点分析了中美降税政策对纺服行业的实际影响、聚酯产业链成本端供需关系、织造负荷变化及下游备货意愿、短纤和瓶片市场库存及价格动态。同时评估了霍尔木兹海峡通行受阻对原油价格的影响，以及炼厂负荷变动对PTA供应的影响。报告强调需关注产业链各环节的供需平衡和价格传导机制。

报告提示的主要风险包括原油和汽油价格大幅波动可能影响PX和PTA成本，宏观政策超预期可能改变市场预期，地缘冲突变化可能引发供应链中断。这些因素均可能导致市场价格剧烈波动，增加产业链企业运营风险。建议投资者密切关注国际油价、政策动向和地缘政治局势变化。