国金策略-策略周论几个重要的观测20260928

这份研报指出2026年9月市场方向不明，海外资金持续回流美国，A股科技、硬件链条反弹弱于海外相关市场，AI产业链全球扩散能力下降。全球资产分为三类：与实际利率相关的商品（能源、黄金）、与非美经济及名义利率相关的中国出口类资产、与利率及通胀赛跑的AI产业链。研报分析了能源领域、中美贸易摩擦以及其他资产的表现和机会。

研报认为AI产业链全球扩散能力下降，但仍是与利率及通胀赛跑的资产类别。AI产业链的表现受全球资金流向及A股科技板块表现影响。报告关注AI产业链利率与通胀赛跑情况，以及A股科技板块的走势。

研报重点分析了能源领域、中美贸易摩擦以及其他资产的表现。在能源领域，报告关注霍尔木兹海峡消息、库存情况、供需关系以及配置价值。在中美贸易摩擦方面，报告关注谈判进展、关税安排以及美国库存情况。

研报指出2026年9月市场方向不明，海外资金持续回流美国，A股科技、硬件链条反弹弱于海外相关市场。全球资产分为三类：与实际利率相关的商品（能源、黄金）、与非美经济及名义利率相关的中国出口类资产、与利率及通胀赛跑的AI产业链。

研报提示了三个主要风险：能源市场多边问题未解决，关注霍尔木兹海峡动向及供需变化；中美贸易磋商推进情况，及美国补库周期能否顺利开启；AI产业链利率与通胀赛跑情况，全球资金流向及A股科技板块表现。