液化天然气日报：信息面冲击缓和，底部支撑明显

市场要闻与重要数据

1. 价格变动：昨日TTF11月合约报73.515欧元/兆瓦时，涨幅2.68%；JKM11月合约报25.98美元/百万英热单位，涨幅1.09%；NYMEX11月HH期货报3.143美元/百万英热单位，跌幅3.32%。
2. QatareNergy不可抗力声明：延长向意大利爱迪生供气不可抗力声明至12月初，影响六批液化天然气交付。
3. 哥伦比亚管道泄漏：桑德斯溪监管站MXP线泄漏导致输送能力降至零，28日解除不可抗力，阿巴拉契亚现金价格反弹。
4. NextDecade产能提升：里奥格兰德液化天然气接收站最大产能提高至3,015万吨/年，获美国联邦能源监管委员会批准。

投资逻辑

• 亚欧市场：谈判陷入僵局，欧洲累库速度放缓，短期基本面宽松消退，底部支撑稳固；东亚采购情绪释放，旺季冲击不明显，但供给前景堪忧，价格易涨难跌。
• 美国市场：MXP管道恢复运行，产量下滑带动库存去化，关注美东复产节奏，预计震荡偏强。

策略

• 观望为主，少量布局看涨期权。
• 亚洲市场采购走弱，做空JKM-TTF价差。

风险

• 上行风险：亚洲秋季补库需求强化。
• 下行风险：中东局势缓和或宏观经济弱势压制需求。

图表

• 图1：荷兰TTF天然气近月价格
• 图2：HH天然气近月价格
• 图3：中国LNG日度均价
• 图4：中国进口现货LNG到岸价格（m+1）
• 图5：美国天然气库存
• 图6：美国日度干气消费量
• 图7：欧洲天然气库存量
• 图8：西北欧城燃消费
• 图9：挪威对欧天然气管输量
• 图10：欧洲LNG到货周度

分析研究员

• 潘翔、李祖智、康远宁

联系人

• 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号

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