燃料油日报：两大主产地出口维持低位，燃料油供应端支撑延续

市场分析

上期所燃料油期货主力合约日盘收涨3.78%，报4418元/吨；INE低硫燃料油期货主力合约日盘收涨0.34%，报5585元/吨。

核心观点：

1. 供应端偏紧： 美伊谈判缺乏实质性进展，中东燃料油出口维持低位；乌克兰无人机持续袭击俄罗斯炼厂，导致俄罗斯检修量高企，恢复缓慢，成品油供应受限。预计9月份检修产能高达412万桶/天。
2. 出口数据： 俄罗斯9月份高硫燃料油发货量预计为177万吨，环比减少33万吨，同比下降105万吨。
3. 市场结构支撑： 供应端持续偏紧，叠加高运费对到岸成本的抬升，市场短期存在支撑。

策略

• 高硫燃料油： 震荡偏强，关注中东局势走向。
• 低硫燃料油： 震荡偏强，关注中东局势走向。
• 跨品种、跨期、期现、期权： 无明确策略。

风险

• 地缘冲突、宏观风险、关税风险、制裁风险、原油价格大幅波动、发电端需求超预期、欧佩克增产幅度不及预期、船燃需求超预期。

图表

包含新加坡高硫/低硫燃料油现货价格、掉期近月合约、近月月差，以及燃料油FU和LU期货主力合约收盘价、指数收盘价、近月合约价格、近月月差、成交持仓量等图表。

研究员及联系方式

• 研究员：潘翔、李祖智、康远宁。
• 联系人：投资咨询业务资格证监许可【2011】1289号。

免责声明

报告基于已公开信息编制，信息准确性及完整性不作保证，观点和判断仅反映发布当日，可能发生变化。报告内容仅供参考，投资者需自行判断，公司及作者不承担法律责任。

公司信息

华泰期货有限公司，总部位于广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元。