PVC跟随市场情绪承压 PTA库存增量显现

PVC

• 成本端：兰炭价格上涨，PVC粉成本端支撑相对偏强。本期PVC粉开工负荷率为62.64%，环比下降3.5%。现货价格跟随小涨，成交一般，5型电石料华东主流现汇自提4660-4750元/吨，华南主流现汇自提4780-4860元/吨。
• 需求端：内需依旧疲弱，“旺季不旺”，下游管材、型材开工微升但低于历史平均，对高价抵触明显，刚需采购为主，出口接单量维持基础量。
• 库存：截至9月24日，华东及华南扩充后样本仓库总库存89.79万吨，较上一期减少2.50%，同比增加1.51%。广义社会库存绝对规模仍高位。
• 市场情绪：商品情绪收敛，化工品整体略偏弱，PVC期货跟随情绪偏弱震荡。
• 操作策略：观望
• 风险提示：供应紧缩，出口走强

PTA

• 成本端：中东局势紧张，油价宽幅震荡，成本支撑一般。检修较多，PTA负荷至71.65%。华东市场PTA价格7110元/吨，上涨179元/吨。PTA基差升水期货TA2701在840元/吨，上涨51元/吨。日度加工费664元/吨。
• 需求端：聚酯工厂开工72%，低于去年同期约16个百分点，后期部分装置计划检修，开工负荷将下降。下游追涨意愿有限，“金九”开局承压，织造综合开机率58.2%。
• 库存：PTA已从去库转为连续累库，上周社会库存环比增加8.4万吨。
• 市场观点：基本面矛盾不大，预计PTA跟随成本波动。
• 操作策略：逢高空为主
• 风险提示：油价大涨，需求走强

尿素

• 成本端：煤炭价格松动，成本托底效应一般。企业产能利用率82%，下周日产预计回升至20-22万吨，后期存复产预期。小颗粒出厂成交1700-1760元/吨，大颗粒出厂成交1950-2000元/吨附近。
• 需求端：小麦底肥需求开始释放，但基层采购刚需为主，放量偏慢。复合肥开工率35.80%，环比提升2.39个百分点，对尿素采购以刚需为主。三聚氰胺、甲醛等工业需求疲软。
• 库存：9月23日，中国尿素企业总库存147.57万吨，较上周期下降8.05万吨，环比下降5.17%，库存由厂库端转移至港口端。印度IPL发布新一轮进口招标，意向采购西海岸100万吨、东海岸70万吨。
• 市场观点：需求边际修复及出口预期改善形成支撑，但内需跟进有限、供应有回升预期，预计短期宽幅震荡。
• 操作策略：观望
• 风险提示：供应大幅增加，出口政策收紧