橡胶周报：供应预期扰动 橡胶震荡偏强

近期沪胶期货维持多空博弈格局。供应端东南亚进入季节性旺产，新胶逐步释放，但产区局部降雨扰动割胶节奏，远期天气减产预期仍提供底部支撑。库存方面青岛保税区延续缓慢去库，上期所仓单小幅回落。下游轮胎行业旺季兑现不及预期，临近假期部分工厂检修降负，开工有所下滑，成品库存偏高，企业仅维持刚需采购，主动补库意愿偏弱。上方受终端需求压制，下方依托产区原料成本支撑，盘面高位震荡。

东南亚主产区进入旺产季，但厄尔尼诺带来的持续高温少雨天气扰动割胶，各国产胶节奏分化明显。泰国、印度尼西亚、越南产量同比预期下降或增长有限，马来西亚与印度贡献增量。ANRPC预计2026年全球天胶产量同比增长2.1%，供需整体呈现小幅紧平衡格局。国内轮胎行业旺季兑现不及预期，出口“量增价减”，内需整体偏弱。汽车产销量同比下降，经销商库存预警指数位于荣枯线之上，重卡市场边际走弱。

报告重点分析了供应端东南亚产区天气变化对割胶节奏的影响，以及全球天胶产量的预期变化。同时关注国内轮胎开工率下滑、汽车产销量下降等因素对下游需求的影响。此外，报告还分析了青岛保税区库存变化、期货仓单及社会库存的动态，以及进口量变化对国内市场的影响。

当前沪胶期货维持多空博弈格局，供应端东南亚旺产但天气扰动割胶节奏，库存端青岛保税区缓慢去库，下游轮胎开工率下滑、成品库存偏高，企业采购意愿偏弱。上方受终端需求压制，下方依托产区原料成本支撑，市场高位震荡。

需重点跟踪东南亚产区天气变化，持续高温少雨可能进一步影响割胶节奏和产量预期。轮胎开工率下滑和汽车产销量下降可能持续压制下游需求，需关注其对市场情绪和价格走势的影响。此外，港口库存和期货仓单的变化也可能对市场短期波动产生影响，需密切关注。