协合新能源中期报告 2026

核心观点

2026年上半年，全球可再生能源行业持续增长，但中国区域面临挑战。行业正从追求规模扩张转向以价值为导向的结构性增长阶段。AI驱动全球电力新格局，技术进步与市场机制协同创新，主要经济体利率政策差异化，新能源资产证券化加速扩容。

業务回顾

• 开发业务取得新进展，中国区域经营性合作成效显著，新加坡和新西兰光伏发电项目顺利投产，首只新能源私募基金进入投后管理，资产优化稳步开展，降本增效取得实效。
• 受多重不利因素影响，集团权益持有人应占溢利同比大幅下降，经营形势更趋复杂严峻。
• 开发业务取得新进展，签署了1,070MW的项目经营性开发协议，一批项目并网接入及其他开工前置条件正在有序落实。
• 资产优化持续开展，私募基金首批项目交割，完成70MW光伏项目的对外转让。
• 工程建设有序推进，新加坡和新西兰各有一个光伏项目并网投运，韩国和美国的多个已签署长期售电协议、收益确定性高的光伏项目工程设计和设备采购正在推进。
• 电厂生产运营安全平稳，安全管理持续深化，运营质量不断提升，AI赋能电力营销，绿证销售同比增长。
• 主要生产运营指标，权益发用电量同比下降，平均综合电价小幅下行，整体分摊后的度电成本有所下降。
• 电厂收入及利润下降，控股子公司电厂实现收入和净利润同比下降。
• 融资成本持续降低，综合融资利率较2025年年末再压降8个基点至3.43%。
• 强化成本管控，费用进一步下降，管理费用同比进一步下降30.0%。

ESG表现

集团高度重视ESG表现，深耕可再生能源电力开发、投资、建设、运营及资产管理，并拓展AIDC基础设施相关业务，为社会发展提供稳定可靠的清洁电力。通过清洁能源发电的替代效应，减少温室气体及污染物排放，节约水资源，助力全球清洁低碳转型。

人力资源

集团结合业务优化调整，推进组织架构精简，减少管理层级，推行一人多岗机制，提升组织效能。聚焦核心岗位精準配置人才，支持业务转型发展；并通过优化薪酬结构、严控人员编制等措施，强化人力成本管控，在保障核心能力的同时实现降本增效。

前景展望

2026年下半年，可再生能源行业挑战和机遇并存。集团将坚定推进业务全球化，做好资产优化，大力發展專業服務業務，强化安全生產管理，提升營銷增收能力，扎实推進在建項目建設，拓展融資渠道，壓降融資成本，繼續攻堅提升效率，降低成本。