股指或节前避险，国债或区间震荡

金融期货策略建议

股指策略建议

• 股指走势回顾：上周股指震荡运行。
• 核心观点：美伊地缘政治紧张，中美关系取得部分共识，但地缘风险和国庆节前避险情绪可能影响股指，预计震荡运行。
• 技术分析：MACD指标显示大盘指数或震荡运行。
• 策略展望：震荡运行。
• 风险提示：特朗普政策实施节奏与力度，美联储利率预期，地缘政治。

国债策略建议

• 国债走势回顾：上周国债震荡偏强运行。
• 核心观点：央行关注债市运行，10Y-30Y利差压缩但仍有空间，国庆节前流动性可能下降，银行季末兑现压力后或回补仓位。
• 技术分析：MACD指标显示T主力合约或趋势转强。
• 策略展望：震荡运行。
• 风险提示：流动性与供给。

重点数据跟踪

8月制造业PMI指数升至49.8%

• 核心观点：企业端对生产旺季需求预期积极，但高技术制造业回落，地缘冲突和成本通胀压制需求，9月或检验旺季成色。

社融由降转稳

• 数据：7月社融新增1.4万亿，社融规模存量同比增长7.4%，M2同比增长7.7%。
• 核心观点：企业债、信贷分化，政府债是主要支撑，Q4社融或小幅震荡上行，财政政策发力加速。

CPI同比低于预期

• 数据：7月CPI同比+0.5%，低于预期；核心CPI同比+0.9%。
• 核心观点：食品烟酒、居住项同比负增长，其他分项正增长；油价回落、暑期出行需求增加、猪价上涨、消费电子产品需求增加等因素影响环比。

PPI同比低于预期

• 数据：7月PPI同比+3.5%，低于预期；环比-0.7%。
• 核心观点：上游采选公用事业同比回升，中下游制造同比转弱；石油、有色产业链价格回落，建筑项目施工放缓，AI相关行业价格上涨。

7月出口同比与环比均回落

• 数据：7月出口环比减少3.5%，同比增速回落至23.9%。
• 核心观点：台风天气扰动货物发运，美国拟禁止进口中国新型光模块等或将推动相关产品抢出口，短期出口或有脉冲上升可能。

美国通胀缓慢回落

• 数据：7月美国CPI同比增速录得3.4%，核心CPI同比录得2.5%。
• 核心观点：能源通胀压力缓解，食品价格稳定，汽车、服装通胀环比抬升，住房通胀温和，核心服务通胀压力可控；年内美联储按兵不动仍是基准情形。