周度：全球宏观周度策略报告

美国PMI超预期扩张，消费者信心连续两个月回落

• 美国综合PMI初值录得58.4（前值56），创近5年新高，制造业PMI（57）和服务业PMI（58.7）均超预期。新订单PMI（58.2）创2022年3月以来最高，积压订单、未完成订单量、供应商交货时间PMI大幅攀升，显示产能不足；投入品价格PMI（66.4）创2022年10月以来最高，反映成本显著上升。
• 密歇根大学消费者信心指数（48.1）连续两个月回落，通胀预期反弹（未来1年4.6%，未来5年3.4%），受地缘局势紧张影响。
• 市场加息预期加码，9月24日利率期货显示2027年10月27日基准利率预期提升至4.845%（后小幅调整为4.755%）。30年美债收益率突破2007年前高（5.413%），创2004年7月以来新高，出现基准利率与国债收益率背离。
• 国债收益率高企原因：经济强劲通胀高企、美债规模达40.07万亿美元、科技企业大规模放债、日本央行可能加息导致日元资本回流。

欧洲央行和欧盟表态鹰派

• 欧洲央行管委内格尔、科赫尔、武伊契奇均支持继续加息，预计未来1年内可能加息3-4轮。管委拉德夫为鸽派，认为通胀传导尚未广泛显现。
• 欧盟加征反倾销税（中国烷基膦酸及其钠盐）和临时保障措施（中国电工钢及其下游产品）。
• 欧盟消费者信心指数（-15.8）连续4个月上升后回落，受中东战火影响。

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