每周股票策略报告：超级星期四,美国加息已成定局,中国零售数据或有惊喜

每周股票策略报告 2017年12月11日星期一 1 请参阅后文之分析员核证及免责声明 超级星期四：美国加息已成定局 中国零售数据或有惊喜 各国指数收市价一周变动%年初至今%恒生指数28,640-1.4930.18国企指数11,290-1.4020.17创业板指数256-1.98-28.52上证综合指数3,290-0.836.00沪深300指数4,0030.1320.95日经225指数22,811-0.0319.34道琼斯指数24,3290.4023.11标普500指数2,6520.3518.43纳斯达克指数6,840-0.1127.07罗素2000指数1,522-1.0012.13德国DAX指数13,1542.2714.57法国CAC指数5,3991.5511.04英国富时100指数7,3941.283.52波罗的海指数1,7024.6777.11预期估值市盈率(x)市帐率(x)股息率(%)恒生指数12.811.343.56国企指数8.421.013.65上证综合指数14.531.781.98MSCI 中国指数14.972.012.03道琼斯指数19.403.822.16波幅指数收市价一周变动%年初至今%VIX指数11.43-16.19-31.77VHSI指数16.71-2.87-3.91外汇收市价一周变动%年初至今%美汇指数92.891.09-8.13欧元兑美元1.1896-1.0311.94英镑兑美元1.3477-0.658.51美元兑人民币6.61630.07-4.67美元兑日圆112.171.17-2.98利率收市价一周变动%年初至今%5年期美国国债2.111.2811.0210年期美国国债2.360.61-2.79三个月Shibor4.740.9646.92三个月Libor1.493.6255.21资料来源：彭博、西证证券经纪。 香港和内地股市上周下跌，成交减少。恒生指数按周下跌1.5%至28,640点，国企指数按周下跌1.4%至11,290点，日均成交按周减少6.7%至1,219亿港元。上证综合指数按周下跌0.8%至3,290点，日均成交按周减少2.0%至3,998亿元人民币。 康宏被调查，小心细价股再度崩盘。消费股逆市上升，其中获劵商看好的华润啤酒（291.HK）周内股价大涨12.2%；其他行业普遍受压，电力、黄金、家电、汽车及基础金属行业股价上周均分别下跌超过5%，其中大唐发电（991.HK）收购母公司资产但被指估值太高，上周股价大跌15.6%拖累电力行业。然而，上周最大的财经新闻为康宏（1019.HK）遭廉署与证监会调查，由于康宏同为今年5月David Webb提出五十只不应持有的港股之一，细价股仍有再度崩盘的风险，建议回避。 超级星期四：美国或将加息但预期不会加快加息步伐。美国、欧洲、英国及瑞士将分别同时于香港时间星期四公布议息结果。除了美国外，其他地区加息机会不算高。耶伦将召开任内最后一次记者会，此前联储局预期2018年将加息三次，在税改获得通过后会否加快加息步伐对银行股及房地产股甚有影响。不过我们认为明年加息三次已是上限，加快加息步伐对实体经济影响较大，现在经济虽向好但仍有隐忧，而且缩表力度开始加大，估计联储局下任主席鲍威尔也不会偏好于明年加快加息步伐。 11月中国零售数据或有超预期可能性。上周中国公布的11月进出口数据远好于预期。本周首先中国将公布11月M2增速，此前增速已跌至9%以下，相信11及12月也难以重回9%或以上。星期四中国也将公布消费、工业和投资增速数据，后两者增速可能分别约为6%及7%，但消费数据可能比较值得留意，10月数据差于预期，但或与双11有关，双11各大平台销售理想，11月零售数据或有超预期可能性，消费股股价或受惠。 本周恒指或有轻微支持。目前恒生指数/国企指数预测市盈率分别为12.8/8.4倍，高于过去三年估值平均约11.0/8.0倍水平。本周主要关心星期四美国加息结果及中国重磅数据，前者应该符合预期，后者或有惊喜，可能对恒指有轻微支持。 2 请参阅后文之分析员核证及免责声明 一周重要资料日期国家指数预测前值12/11美国JOLTS职缺十月6100609312/11中国货币供给M2(年比)十一月8.90%8.80%12/11中国货币供给M1年比十一月12.90%13.00%12/11中国货币供给M0年比十一月6.50%6.30%12/11中国New Yuan Loans CNY十一月800.0b663.2b12/11中国社会融资(人民币)十一月1250.0b1040.0b12/12美国NFIB 中小型企业乐观指数十一月104103.812/12美国PPI最终需求(月比)十一月0.30%0.40%12/12美国PPI(不含食品及能源)(月比)十一月0.20%0.40%12/12美国PPI最终需求(年比)十一月2.90%2.80%12/12美国PPI(不含食品及能源)(年比)十一月2.40%2.40%12/13美国财政预算月报十一月-$134.5b-$136.7b12/13美国CPI(月比)十一月0.40%0.10%12/13美国CPI(不含食品及能源)(月比)十一月0.20%0.20%12/13美国CPI(年比)十一月2.20%2.00%12/13美国CPI(不含食品及能源)(年比)十一月1.80%1.80%12/13美国CPI 主要指数 经季调十一月253.961253.42812/13美国CPI指数(未经季调)十一月246.81246.66312/14美国FOMC利率决策(上限)十二月十三日1.50%1.25%12/14美国FOMC利率决策(下限)十二月十三日1.25%1.00%12/14中国零售销售(年比)十一月10.30%10.00%12/14中国零售销售年至今(年比)十一月10.30%10.30%12/14中国固定资产农村除外年至今(年比)十一月7.20%7.30%12/14中国工业生产(年比)十一月6.10%6.20%12/14中国工业生产 年至今 (年比)十一月6.60%6.70%12/14美国首次申请失业救济金人数十二月九日239k236k12/14美国连续申请失业救济金人数十二月二日1905k1908k12/14美国先期零售销售(月比)十一月0.30%0.20%12/14美国零售销售(不含汽车)(月比)十一月0.70%0.10%12/14美国零售销售(不含汽车及汽油)十一月0.40%0.30%12/14美国零售销售(控制组)十一月0.30%0.30%12/14美国进口物价指数(月比)十一月0.70%0.20%12/14美国进口物价指数(年比)十一月3.30%2.50%12/14美国Markit美国制造业采购经理人指数十二月初值53.653.912/14美国Markit美国服务业采购经理人指数十二月初值54.254.512/14美国企业存货十月-0.10%0.00%12/15美国纽约州制造业调查指数十二月18.319.412/15美国工业生产(月比)十一月0.30%0.90%12/15美国产能利用率十一月77.20%77.00%12/15美国制造业(SIC)工业生产十一月0.20%1.30%资料来源：彭博、西证证券经纪。 3 请参阅后文之分析员核证及免责声明 主要行业股份估值市值市盈率(x)市帐率(x)股息率(%)股本回报率(%)公司股份编号(亿港元)历史1年预测2年预测1年预测1年预测1年预测银行汇丰控股5 HK15,356140.514.813.91.25.27.8建设银行939 HK16,6266.15.95.50.85.114.6农业银行1288 HK11,6605.55.24.90.75.814.2工商银行1398 HK21,0286.56.35.90.84.814.0中国银行3988 HK11,0695.95.45.10.75.512.1保险宏利金融945 HK3,23519.012.611.11.33.010.8友邦保险1299 HK7,46222.818.317.72.51.613.8中国平安2318 HK14,33219.016.313.72.61.517.8保诚2378 HK4,90243.423.021.42.82.621.4中国人寿2628 HK6,96731.719.717.01.81.89.1劵商国泰君安2611 HK1,48811.212.711.41.12.48.8中信证券6030 HK1,97316.015.113.21.12.27.7海通证券6837 HK1,29513.612.710.90.92.57.7房地产新鸿基16 HK3,52010.712.011.20.73.65.8中国海外688 HK2,6516.67.46.51.03.615.4长江实业1113 HK2,43313.012.211.20.92.67.4碧桂园2007 HK2,76421.113.19.32.82.522.8万科企业2202 HK3,12412.69.98.12.04.221.5中国恒大3333 HK3,38358.69.37.53.12.841.4石油中石化386 HK6,59812.010.510.20.85.67.6中石油857 HK9,389108.729.219.30.72.52.4中海油883 HK4,679888.212.810.91.04.37.9资源鞍钢股份347 HK51427.09.28.80.92.99.9江西铜业358 HK38939.713.911.80.72.65.0中国神华1088 HK3,78312.97.28.01.05.513.6中国铝业2600 HK730207.624.111.11.50.06.6紫金矿业2899 HK58323.813.611.41.43.411.8水泥海螺水泥914 HK1,92919.012.011.31.92.916.7华润水泥1313 HK31823.99.08.61.14.613.0中国建材3323 HK35327.710.08.70.72.16.6铁路基建中国中铁390 HK1,3029.37.66.80.82.210.4中国铁建1186 HK1,2197.46.65.90.72.411.3中国中车1766 HK2,06314.914.712.61.62.510.5中国交建1800 HK1,3836.86.35.70.73.111.2时代电气3898 HK51315.015.012.92.51.317.0资料来源：彭博、西证证券经纪。 4 请参阅后文之分析员核证及免责声明 主要行业股份估值(续)市值市盈率(x)市帐率(x)股息率(%)股本回报率(%)公司股份编号(亿港元)历史1年预测2年预测1年预测1年预测1年预测快速消费品中国旺旺151 HK76018.621.320.38.02.924.3万洲国际288 HK1,27214.715.013.42.33.016.3华润啤酒291 HK77592.135.430.33.40.99.7康师傅322 HK72152.135.829.43.21.89.1恒安国际1044 HK96224.821.520.05.03.124.6蒙牛乳业2319 HK799n.a.27.620.53.00.910.7医药保健康哲药业867 HK41925.821.218.04.71.724.0石药集团1093 HK96343.734.327.37.51.024.0国药控股1099 HK83315.214.112.51.92.114.3中生制药1177 HK83043.034.129.67.10.622.6复星医药2196 HK1,01128.425.821.73.41.213.7华润医药3320 HK60416.917.815.61.51.38.1零售莎莎国际178 HK8921.921.217.34.04.718.7国美电器493 HK18545.645.626.00.