焦煤日报：保供情绪下偏弱运行

焦煤市场低开低走，运行偏弱。保供政策推动供应预期增长，但煤矿提产受审批及安全监管限制，短期内增量有限；蒙煤通关转弱，港口库存偏低。国内矿山开工率环比下降，库存整体增加，焦企库存累库，但利润回升促使开工积极性增加。钢厂利润低位，开工及铁水产量走弱，首轮提降酝酿中，下游等待低价采购。市场情绪由涨转稳，临近双节提降相对谨慎，弱势震荡为主。

焦煤行业未来发展趋势显示供应预期增加但实际增量受限，港口库存偏低支撑价格，但下游钢厂利润低位抑制采购需求。市场博弈首轮提降，但临近双节政策稳价情绪浓厚，预计弱势震荡为主。供应端受审批及安全监管限制，需求端钢厂利润低位影响开工及铁水产量，整体呈现供需博弈格局。

本报告重点分析了焦煤市场低开低走、运行偏弱的原因，包括保供政策对供应预期的影响、煤矿提产限制、蒙煤通关转弱及港口库存情况。同时分析了国内矿山开工率、库存变化、焦企开工积极性、钢厂利润及开工情况，以及铁水产量变化对市场的影响。报告还探讨了市场情绪由涨转稳、临近双节提降谨慎及弱势震荡的判断依据。

当前焦煤市场现状判断为供应预期增加但实际增量受限，港口库存偏低支撑价格，但下游钢厂利润低位抑制采购需求。市场博弈首轮提降，但临近双节政策稳价情绪浓厚，预计弱势震荡为主。供应端受审批及安全监管限制，需求端钢厂利润低位影响开工及铁水产量，整体呈现供需博弈格局。

本报告风险提示包括焦煤供应端受审批及安全监管限制可能导致的提产不及预期，需求端钢厂利润低位可能持续抑制采购需求，以及临近双节政策稳价可能影响市场价格走势。此外，蒙煤通关变化及港口库存波动也可能对市场产生影响，需持续关注供需两端动态变化。