焦煤市场周报：发改委提明年保供，供应回升焦煤偏弱

发改委提明年保供，供应回升焦煤偏弱 关注我们获取 更 多 资 讯 研究员：徐玉花期货从业资格号F03132080期货投资咨询从业证书号Z0021386 目录 1、周度要点小结 3、产业链情况 2、期现市场 「周度要点小结1」 行情回顾 1.523家炼焦煤矿山产量：原煤日均产量193.4万吨，环比增1.5万吨。2.314家独立洗煤厂：精煤日产27.6万吨，环比增0.2万吨。3.炼焦煤总库存（独立焦化厂+6大港口+钢厂）：为1975.71万吨，环比下降37.12万吨，同比下降0.30%。4.仓单：唐山蒙5#精煤报1550，折盘面13305.吨焦盈利情况：全国30家独立焦化厂平均吨焦盈利19元/吨。6.钢厂盈利率：钢厂盈利率37.66%，环比上周减少1.30个百分点，同比去年减少16.89个百分点。7.需求端铁水产量：日均铁水产量236.28万吨，环比上周减少0.60万吨，同比去年增加0.48万吨。 「周度要点小结2」 行情展望 1.宏观方面，发改委发布关于做好2026年电煤保供的通知；国家发展改革委组织召开2025—2026年供暖季能源保供视频会议。会议要求，稳定能源生产供应，加强煤炭生产组织和运输保障，确保各类电源应开尽开；1-10月份，全国房地产开发投资73563亿元，同比下降14.7%；其中，住宅投资56595亿元，下降13.8%；10月中国粗钢产量7199.7万吨，同比下降12.1%；1-10月累计粗钢产量81787.4万吨，同比下降3.9%。 2.海外方面，美国政府停摆结束，关键经济数据恢复发布，美联储降息预期大幅降温，市场定价转向“观望”。 3.供需方面，山产能利用率连续两周回升，洗煤厂精煤库存连续3周增加，库存中性，总库存有季节性回升趋势。 4.技术方面，焦煤主力2601合约周K处于60均线下方，周线偏空。 5.策略建议：宏观面，继上周发改委提稳定能源生产供应，本周发改委发布关于做好2026年电煤保供的通知，盘面弱预期弱现实，情绪进一步走弱；需求端，粗钢产量仍将延续下降趋势，叠加周初地产投资数据较差，盘面弱势下行，关注下游补库节奏及移仓换月。焦炭利润难有大幅改善空间。价格走势方面，短期进一步下行难度或增加，持仓量下降，远月走强，预计焦煤期货主力价格月底前或将在1070-1150区间震荡运行，焦炭期货主力1550-1650区间震荡运行。 「期现市场情况」 持仓量下降9.34万手，月差增加27.5个点 来源：wind瑞达期货研究院 来源：文华财经瑞达期货研究院 p截至11月21日，焦煤期货合约持仓量为84.2万手，环比下降9.34万手。p截至11月21日，焦煤5-1合约价差为85.5，环比增加27.5个点。 「期货市场情况」 焦煤注册仓单量环比下降100手，焦炭焦煤1月合约比值环比上升0.06 来源：wind瑞达期货研究院 来源：大商所瑞达期货研究院 p截至11月21日，焦煤注册仓单量为0手，环比下降100手。p截至11月21日，焦炭焦煤1月期货合约比值为1.46，环比上升0.06。 「现货市场情况」 蒙古焦煤出厂价环比下降100元/吨 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind Mysteel瑞达期货研究院 p截至2025年11月21日，蒙古:出厂价:焦煤(5#,甘其毛都口岸)报1280元/吨，环比下降100。（单位：元/吨）p截至11月21日，焦煤基差为277.0元/吨，环比上升69个点。 「产业情况」 矿山产能利用率连续2周回升，洗煤厂精煤库存连续3周增加 来源：Mysteel瑞达期货研究院 p本周，Mysteel统计523家炼焦煤矿山样本核定产能利用率为86.9%，环比增0.7%。原煤日均产量193.4万吨，环比增1.5万吨，原煤库存434.5万吨，环比减0.1万吨，精煤日均产量75.8万吨，环比增0.1万吨，精煤库存185.9万吨，环比增20.9万吨。p本周，Mysteel统计314家独立洗煤厂样本产能利用率为37.6%，环比增0.2%；精煤日产27.6万吨，环比增0.2万吨；精煤库存302.8万吨，环比增2.0万吨。 「产业情况」 焦炭日均产量下降；铁水延续下降态势 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 p本周Mysteel统计全国230家独立焦企样本：产能利用率为71.10%持平0 %；焦炭日均产量49.75减0.39。p需求端铁水产量：日均铁水产量236.28万吨，环比上周减少0.60万吨，同比去年增加0.48万吨。 「产业情况」 总库存环比下降37.12万吨，库存中性；港口库存下降 来源：Mysteel瑞达期货研究院 来源：Mysteel瑞达期货研究院 p截至2025年11月21日，炼焦煤总库存（独立焦化厂+6大港口+钢厂）为：为1975.71万吨，环比下降37.12万吨，同比下降0.30%。 p本周Mysteel统计全国16个港口进口焦煤库存为456.90减31.30；其中华北3港焦煤库存为243.00减4.00，东北2港45.50减4.00，华东9港106.40减12.30，华南2港62.00减11.00。 「产业情况」 独立焦化厂炼焦煤库存环比下降,焦煤可用天数13.4天减0.4天 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 p本周Mysteel统计全国230家独立焦企样本：产能利用率为71.10%持平0 %；焦炭日均产量49.75减0.39，焦炭库存43.44增7.29，炼焦煤总库存889.22减33.56，焦煤可用天数13.4天减0.4天。 「产业情况」 钢厂炼焦煤库存较同期偏高位，炼焦煤库存可用天数环比增加0.10天 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 p本周Mysteel统计全国247家钢厂样本：炼焦煤库存797.08增6.91，焦煤可用天数12.97天增0.10天；喷吹煤库存427.45增2.20，喷吹可用天数12.51天增0.06天。 「产业情况」 成本推升叠加需求下降，钢厂盈利率下降；独立焦化厂平均吨焦盈利19元/吨 来源：Mysteel瑞达期货研究院 来源：Mysteel瑞达期货研究院 p本周Mysteel煤焦事业部调研全国30家独立焦化厂吨焦盈利情况，全国平均吨焦盈利19元/吨；山西准一级焦平均盈利20元/吨，山东准一级焦平均盈利80元/吨，内蒙二级焦平均盈利-19元/吨，河北准一级焦平均盈利77元/吨。 「产业情况」 国家发改委：持续增强煤炭生产供应能力，强化煤炭兜底保障作用 来源：wind瑞达期货研究院 p2025年9月份，中国炼焦煤产量3975.92万吨，环比增加7.55%。 「产业情况」 能源局提出增强海外资源供应保障能力，巩固拓展与煤炭资源大国合作；价格下行影响，1-9月我国进口炼焦煤同比下降6.03% 来源：wind瑞达期货研究院 p2025年1-9月炼焦煤累计进口量达8353.11万吨，同比下降6.03%。p9月进口环比延续增加态势，进口量增加主要驱动仍然来自进口利润改善的推动。 免责声明 瑞达期货研究院本报告中的信息均来源于公开可获得资料，瑞达期货股份有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为瑞达期货股份有限公司研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 瑞达期货研究院简介 瑞达期货股份有限公司创建于1993年，目前在全国设立40多家分支机构，覆盖全国主要经济地区，是国内大型全牌照期货公司之一，是目前国内拥有分支机构多、运行规范、管理先进的专业期货经营机构。2012年12月完成股份制改制工作，并于2019年9月5日成功在深圳证券交易所挂牌上市，成为深交所期货第一股、是第二家登陆A股的期货上市公司。 研究院拥有完善的报告体系，除针对客户的个性化需要提供的投资报告和套利、套保操作方案外，还有晨会纪要、品种日评、周报、月报等策略分析报告。研究院现有特色产品有短信通、套利通、市场资金追踪、持仓分析系统、投顾策略、交易诊断系统、数据管理系统以及金尝发服务体系专供策略产品等。在创新业务方面，积极参与创新业务的前期产品研究，为创新业务培养大量专业人员，成为公司的信息数据中心、产品策略中心和人才储备中心。 瑞达期货研究院将继往开来，向更深更广的投资领域推进，为客户的期货投资奉上贴心、专业、高效的优质服务。