焦煤市场周报：宏观稳产&供应回升，焦煤期价短期偏弱

周度要点小结

1. 行情回顾

   • 炼焦煤矿山原煤产量环比增5.6万吨至192.0万吨/日；
   • 独立洗煤厂精煤产量环比减0.1万吨至27.4万吨/日；
   • 炼焦煤总库存环比增0.61万吨至2012.83万吨，同比增3.47%；
   • 仓单量环比降300手至100手；
   • 吨焦盈利-34元/吨，钢厂盈利率38.96%（环比降0.87%）；
   • 铁水产量环比增2.66万吨至236.88万吨/日。

2. 行情展望

   • 宏观方面：PPI环比首涨，发改委强调能源保供；
   • 供需方面：矿山产能回升，库存季节性增加；
   • 技术方面：焦煤主力2601合约周线偏多；
   • 策略建议：焦煤期货预计震荡区间1130-1350元/吨，焦炭1630-1850元/吨。

期现市场

• 焦煤期货持仓量环比降2.1万手至93.57万手；
• 跨期价差环比增11.5点至58.0；
• 仓单量环比降300手至100手；
• 焦炭焦煤主力合约比值环比升0.02至1.40。

期货市场

• 仓单量环比降300手；
• 合约比值环比升0.02。

现货市场

• 蒙古焦煤出厂价环比持平至1380元/吨；
• 基差环比升146.5点至186.0元/吨。

产业情况

1. 矿山与洗煤厂

   • 炼焦煤矿山产能利用率86.3%（环比增2.5%），原煤库存增15.3万吨；
   • 洗煤厂产能利用率37.4%（环比降0.18%），精煤库存增5.9万吨。

2. 焦化与需求

   • 独立焦企产能利用率71.10%（环比降0.74%），焦炭产量降0.52万吨/日；
   • 铁水产量增2.66万吨/日至236.88万吨/日，焦炭产量下降。

3. 库存与可用天数

   • 总库存增0.61万吨至2012.83万吨，连续4周增加；
   • 独立焦化厂库存可用天数增0.13天至13.8天；
   • 钢厂库存增2.87万吨至790.17万吨，可用天数增0.03天。

4. 盈利与成本

   • 全国30家焦化厂平均吨焦盈利-34元/吨；
   • 钢厂盈利率38.96%（环比降0.87%）；
   • 成本推升叠加需求下降。

5. 产量与进口

   • 1-9月原煤产量同比增长2.0%，9月环比降1.8%；
   • 1-9月炼焦煤进口量同比下降6.03%；
   • 9月进口环比增，主要驱动为利润改善。

6. 政策与供应

   • 发改委要求稳定煤炭供应，强化兜底保障；
   • 能源局提出增强海外资源合作。