化工日报

烯烃-聚烯烃

• 丙烯：日内价格反弹，现货小幅上涨，下游买盘跟进，成交重心上移。周内产量微增，但供应依旧处于低位，受下游装置开停车及地缘局势影响。塑料和聚丙烯期货反弹，塑料成本支撑增强，市场心态好转，但下游接货谨慎。塑料周度产量小幅下降，北方农膜需求回升，下游开工存提升预期，整体市场压力不大；聚丙烯节前采购需求降低，成交偏淡，周度产量继续委缩，库存环比下降，下游开工下降主要因原料价格上涨。持续关注油价、地缘变化、装置重启及下游需求。
• 星级：丙烯（★★☆）、塑料（★★☆）、聚丙烯（★★）

聚酯

• PX和PTA：油价反弹，PX和PTA价格回升，月差走强。乌石化和福海创重启，PX负荷继续提升，PTA负荷提升，但聚酯负荷低位波动，PTA持续累库。9-11月亚洲多套PX装置检修，成品油偏强，短流程装置效益下滑，对PX有提振。双节前下游降负放假，纺织负荷持续下降，备货意愿不足。关注地缘博奔、旺李表现及产业链上下游负荷变化。
• 乙二醇：油价回升，乙二醇价格反弹。港口库存降至10万吨以内，现货持续紧张，基差高位偏强。多套合成气法装置重启，乙烯法上调负荷，供应将继续增长，聚酯负荷低位，乙二醇供需边际持续改善。关注产业链上下游负荷调整节奏及中东局势。
• 短纤和瓶片：短纤周度负荷下降，加工差低位，持续关注成本波动及旺季表现。瓶片有装置重启，供应回升，但效益偏弱，单边波动持续关注原料及地缘影响。
• 星级：PX和PTA（★★☆）、乙二醇（★★☆）、短纤（★★☆）、瓶片（★★）

纯苯-苯乙烯

• 纯苯：受油价上涨提振，期货主力合约上涨。国内产量减少，下游开工负荷提升，进口到港量回落，华东港口库存持续偏低。短期库存偏低预期对行情产生支撑，驱动仍需关注国内炼厂开工及地缘。
• 苯乙烯：主力2611合约大幅反弹。周度产量下降，华南港口去库，华东港口小幅累库；下游效益承压。
• 星级：纯苯（★★☆）、苯乙烯（★★）

煤化工

• 甲醇：期货盘面上涨，华东基差持续走强。国内装置开工回升，进口量偏低，港口库存减少。市场近强远弱，短期内地及沿海供需偏紧，但受制于下游负反馈，行情预期高位震荡；后续内地装置重启及新增产能投放，供需有望边际改善。关注华东MTO装置动态及霍尔木兹海峡通行情况。
• 尿素：印度发布新一轮招标，现货价格小幅上涨。生产企业库存减少，向港口及下游转移。节前下游补库结束，国内需求偏弱。供应宽松延续，短期行情预期震荡僵持；中长期供应压力仍存，但出口及成本端存在支撑，预期延续区间内运行，价格重心或抬升。
• 星级：甲醇（★★）、尿素（★★）

氯碱

• PVC：日内震荡走强。乙烯法及电石法成本高位震荡，开工均回落，整体供应下降。下游订单改善有限，制品企业开工变化不大；台湾台塑10月船货报价上调，出口订单或边际好转。社会库存持续下降，同比仍存压力。重点关注成本波动，预计跟随为主。
• 烧碱：日内窄幅波动。液氯价格坚挺，氯碱综合一体化利润走好，成本支撑弱，行业开工小幅上行。氧化铝和非铝需求一般，下游接货积极性一般；出口新单不足。行业库存环比上涨，同比压力大。成本支撑不足，供应充足，期价高位承压。
• 星级：PVC（★★）、烧碱（★★）

纯碱-玻璃

• 纯碱：日内窄幅走弱。检修减少，叠加龙头企业产量提升，供应再度提升，行业去库速度放缓，整体库存高位运行。重碱和轻碱刚需持稳。短期龙头企业检修影响减弱，但下游可能补库，多空博弈，观望为主；长期供需过剩格局不变，反弹高空思路对待。
• 玻璃：日内走弱。去库速度放缓，现货价格再度下跌；后续面临下游放假，或再度累库，对现货价格形成压制。近期产能窄幅波动；长期看，亏损周期较长，仍将倒逼行业去产能。下游加工订单环比走弱，囤货意愿低。行业面临再度累库压力，期价或低位宽幅运行。
• 星级：纯碱（★★）、玻璃（★★）