黄金
- 基本面：美伊和谈希望打压油价，美元冲高回落，金价震荡。美国三大股指和欧洲三大股指涨跌互现，美债收益率上涨，10年期美债收益率涨1.64基点报4.9613%，美元指数涨0.12%报100.5409，人民币贬值报6.6983。COMEX白银期货涨1.62%报67.61美元/盎司。整体判断为中性。
- 基差：黄金期货933.02，现货932.04，基差-0.98，现货贴水期货。判断为中性。
- 库存：沪金期货仓单114831千克，不变。判断为偏空。
- 盘面：20日均线向下，k线在20日均线下方。判断为偏空。
- 主力持仓：主力净持仓多，主力多减。判断为偏多。
- 预期：关注欧美9月PMI初值、美联储委员和欧央行管委密集讲话，美联储委员密集讲话，联合国大会。美伊和谈希望打压油价，美元冲高回落，金价震荡。沪金溢价扩大至2.58元/克。本周关注中美磋商，金价震荡。
利多因素：全球动荡，美伊和谈可能性；经济衰退预期升温；特朗普关税风波再起；加息预期降温。
利空因素：美伊局势再度升级，油价高涨，通胀担忧升温；美联储加息预期仍存；风险偏好再度恶化；俄乌和谈预期乐观。
逻辑：美伊冲突影响依旧，油价高涨，加息预期分歧较大，等待中期选举前美联储动作。近期美债收益率高涨，金价受此压制，但仍有可能美元担忧。
风险点：油价持续上涨，资金彻底离开贵金属；特朗普冲击、美国经济预期改善，日央行大幅加息，俄乌冲突结束、黑天鹅事件。
本日关注：全天日本股市因假期休市；2026世界制造业大会闭幕，第五届全球数字贸易博览会（9月23-27日）；印度9月制造业、服务业、综合PMI初值；欧洲央行副行长Boris Vujcic讲话；法国9月制造业、服务业、综合PMI初值；德国9月制造业、服务业、综合PMI初值；欧洲央行管委兼爱沙尼亚央行行长Ulo Kaasik讲话；欧元区9月制造业、服务业、综合PMI初值；英国9月制造业、服务业、综合PMI初值；欧洲央行管委兼克罗地亚央行行长Zigman讲话；伊朗总统佩泽希齐扬预计将在联合国大会上讲话；美国9月标普全球服务业、制造业、综合PMI初值；美联储理事Barr在芝加哥联储谈论住房问题；美国芝加哥联储主席Goolsbee接受Podcast采访；欧洲央行执委Cipollone讲话；欧洲央行首席经济学家Lane讲话。
白银
- 基本面：美伊和谈希望打压油价，美元冲高回落，银价震荡。美国三大股指和欧洲三大股指涨跌互现，美债收益率上涨，10年期美债收益率涨1.64基点报4.9613%，美元指数涨0.12%报100.5409，人民币贬值报6.6983。COMEX黄金期货涨0.35%报4396.2美元/盎司。整体判断为中性。
- 库存：沪银期货仓单1437649千克，增加14333千克。判断为偏多。
- 盘面：20日均线向下，k线在20日均线下方。判断为偏空。
- 主力持仓：主力净持仓空，主力空增。判断为偏空。
- 预期：美伊和谈希望打压油价，美元冲高回落，银价震荡。沪银溢价维持至1850元/千克左右。本周关注中美磋商，银价震荡。
利多因素：全球动荡，美伊和谈可能性；特朗普关税风波再起；光伏、科技板块对银价有所支撑；现货库存低，供应短缺或再度被提起。
利空因素：美伊局势再度升级，油价高涨，通胀担忧升温；美联储加息预期升温；俄乌和谈预期乐观；关税再度升级。
逻辑：美伊冲突仍占主要影响，油价高涨，加息预期分歧较大，等待中期选举前美联储动作。AI股近期持续震荡，银价整体跟随金价。
风险点：油价持续上涨，通胀预期再起。特朗普冲击、美国经济预期改善，俄乌冲突结束、黑天鹅事件。
本日关注：同黄金部分。
内外价差：黄金内外价差波动依旧较大，但整体较为平稳；白银内外价差波动极大，且依旧处于历史极值状态，近3年价差中值为465元/千克。
