燃料油日报：地缘溢价回落，基本面变化暂有限

本报告分析了燃料油市场受美伊重启谈判及中东局势缓和预期影响的地缘溢价回撤情况，指出原油地缘溢价回撤带动FU、LU盘面震荡走弱。同时关注中东石油供应恢复可能性，强调中东供应维持低位和俄罗斯炼厂恢复缓慢的市场支撑因素。报告还重点提及联合国会议上美伊传递的信号对中东局势与海峡流量的重要参考意义。

燃料油行业未来发展趋势需关注中东局势走向及霍尔木兹海峡通行情况。若美伊达成共识推动海峡重新开放，中东石油供应有望边际恢复，但当前中东供应维持低位，俄罗斯炼厂恢复缓慢，市场支撑仍存。此外，需持续关注原油价格波动、欧佩克增产幅度及船燃需求变化对行业的影响。

本报告重点分析了燃料油期货市场（FU、LU）受地缘溢价回撤影响的表现，以及中东局势边际缓和对市场情绪的影响。同时关注了新加坡高硫/低硫燃料油现货价格、掉期近月合约、近月月差等关键价格指标，并分析了FU、LU期货主力合约的收盘价、指数收盘价、近月合约价格、近月月差、成交持仓量等市场数据。

当前燃料油市场现状表现为受美伊重启谈判及中东局势缓和预期影响，原油地缘溢价回撤，带动FU、LU盘面震荡走弱。市场支撑主要来自中东供应低位和俄罗斯炼厂恢复缓慢，但若美伊达成共识推动霍尔木兹海峡重新开放，中东石油供应有望边际恢复。市场需重点关注联合国会议上美伊传递的信号。

本报告提示了地缘冲突、宏观风险、关税风险、制裁风险、原油价格大幅波动等风险。此外，还需关注发电端需求超预期、欧佩克增产幅度不及预期、船燃需求超预期等可能影响市场供需平衡的风险因素。这些风险因素均可能对燃料油市场产生显著影响。