贵航股份2026年半年度业绩说明会

本次业绩说明会主要围绕贵航股份的定向增发进展、热管理研发项目、盈利增长驱动因素、股东数量变动、并购计划以及互动平台和应收账款问题进行说明。其中，定向增发项目仍在履行国资审批程序，主要投向雨刮、热管理、航空产品等核心产品的产能建设、布局和研发技术能力提升，预计将支撑公司未来发展。热管理相关研发项目已完成方案评审与样件试制，正在向市场推介。公司将通过整合资源、提升内部管理水平、提升研发投入转化质效、深化质量管控升级、推进数智化建设等方式提升盈利水平。截至2026年9月18日，股东人数为23,371人。本次定增未包含并购，公司将继续寻找合适标的适时开展并购。公司承认互动平台回复时效性和覆盖面不足，但表示将在合规前提下继续做好答复工作。公司主要为成都飞机工业（集团）提供电动机构、操纵机构等产品，货款结算按合同执行，将持续推进应收账款压降工作。

贵航股份所处赛道主要涉及汽车零部件和航空产品领域。在汽车零部件方面，雨刮、热管理等领域随着新能源汽车的普及和技术的升级，市场需求持续增长，智能化、轻量化成为发展趋势。公司在这些领域积极布局研发和产能建设，有望受益于行业增长。在航空产品领域，随着全球航空业的复苏和新技术应用，航空产品需求有望逐步回升，公司作为航空产品供应商，具备发展潜力。但需关注行业竞争加剧和原材料价格波动等风险因素。

报告重点分析了贵航股份的定向增发进展及其对公司未来发展的支撑作用，热管理研发项目的进展和市场推广情况，以及公司提升盈利水平的具体措施。此外，报告还关注了股东数量变动情况，指出公司股东人数在2026年8月至9月期间有所增加。并购计划方面，公司表示本次定增未包含并购，但未来将继续寻找合适标的适时开展并购。最后，报告也提及了公司互动平台回复时效性和覆盖面不足的问题，以及应收账款压降工作的推进情况。

贵航股份当前市场现状表现为积极发展态势。公司上半年新增订单完成全年目标的64.3%，显示出较强的市场竞争力。定向增发项目虽然仍在审批中，但一旦完成将有效提升公司产能和研发能力，进一步增强市场竞争力。热管理研发项目已完成样件试制并向市场推介，有望为公司带来新的增长点。然而，公司也面临一些挑战，如互动平台回复时效性和覆盖面不足，以及应收账款压降工作需要持续推进。总体来看，贵航股份在市场上有较好的发展基础和潜力，但也需关注潜在风险。

研报提示贵航股份面临的主要风险包括：定向增发项目存在审批不确定性，若审批未获通过可能影响公司发展计划；热管理研发项目尚未明确客户采购计划或定点安排，市场推广存在一定风险；公司应收账款规模较大，虽然持续推进压降工作，但仍需关注回款风险；行业竞争加剧可能导致产品价格下降，影响公司盈利能力；原材料价格波动可能增加公司生产成本。此外，公司互动平台回复时效性和覆盖面不足，可能影响投资者沟通和公司形象。公司需关注并妥善处理这些风险因素。