化工日报

烯烃-聚烯烃

• 塑料和聚丙烯：期货收十字星，现货让利出货，下游刚需备货为主。周度产量小幅下降，北方农膜需求回升，整体市场压力不大。聚丙烯产量继续萎缩，库存环比下降，下游开工下降主因原料价格上涨。关注油价、地缘局势、装置开停车及需求表现。
• 星级：塑料★★☆，聚丙烯★★☆。

聚酯

• PX和PTA：随油价震荡回升。PX负荷平稳，9-11月亚洲多套装置检修，汽油偏强，短流程效益下滑，关注炼厂开工及短流程装置稳定性。PTA负荷提升，聚酯负荷低位，PTA累库，双节前下游降负放假，备货意愿不足。关注地缘博奔、旺李表现及产业链负荷变化。
• 乙二醇：价格重心下移。港口库存回落，可流通现货紧张。国内产量持续回升，聚酯负荷低位，供需紧张格局缓慢改善，合成气法装置重启增加，供应将继续增长。关注产业链负荷调整节奏及中东局势变化。
• 短纤和瓶片：跟随原料回落。短纤负荷下降，加工差低位延续下行，关注成本波动及旺季表现。瓶片供应收缩，效益偏弱，单边波动关注原料及地缘影响。
• 星级：PX和PTA★★☆，乙二醇★★☆，短纤和瓶片★★☆。

纯苯-苯乙烯

• 纯苯：期货主力合约高位震荡。国内产量减少，下游开工提升，进口到港量回落，关注华缘变化。
• 苯乙烯：主力2611合约震荡收十字星，远月表现偏弱，月差偏强。产量小幅回升，华南港口去库，华东港口累库。下游效益承压，对苯乙烯有负反馈预期。中期供需均有增长预期，关注地缘成本扰动及霍尔木兹海峡通航可能性。
• 星级：纯苯★★☆，苯乙烯★★☆。

煤化工

• 甲醇：期货盘面高位坚挺。国内装置开工回升，进口量偏低，港口库存减少。短期内地及沿海供需偏紧，但受下游负反馈影响，行情高位震荡。后续内地装置重启及新增产能投放或边际改善供需，关注华东MTO装置动态及霍尔木兹海峡通行情况。
• 尿素：库存环比持平，下游阶段性补库结束，需求偏弱。供应宽松，短期行情或有所抬升。
• 星级：甲醇★★☆，尿素★★☆。

氯碱

• PVC：窄幅震荡。原油与煤炭价格回落，成本支撑减弱。乙烯法及电石法开工上升，供应增加。下游订单改善有限，制品企业开工变化不大，国外采购积极性一般。社会库存下降，同比仍存压力。关注成本波动，预计跟随为主。
• 烧碱：窄幅波动。液氯价格坚挺，氯碱一体化利润走好，成本支撑弱。山东氯碱负荷恢复，开工维持80%附近。氧化铝和非铝需求一般，下游接货积极性不高，出口新单不足。行业库存环比下降，同比压力偏大。成本支撑减弱，供应充足，期价高位承压。
• 星级：PVC★★☆，烧碱★★☆。

纯碱-玻璃

• 纯碱：窄幅震荡。行业库存下降，但整体压力仍大。检修与复产并存，周产小幅下降，远兴产量逐步提升，预计供应增加。重碱和轻碱刚需持稳，关注节前下游补库需求。多空博弈，观望为主。
• 玻璃：震荡偏强。行业降库，库存压力高。产能小幅回升，长期看亏损周期倒逼去产能。下游加工订单走弱，需求弱，囤货意愿低。短期关注沙河及湖北产能变动，关注宏观政策出台，观望为主。
• 星级：纯碱★★☆，玻璃★★☆。