传媒互联网行业周度点评报告：AI终端落地提速，传媒资产整合预期升温

核心观点

本周申万传媒板块下跌1.08%，子板块涨跌互现。核心观点为资产整合与AI终端落地是当前板块两条主线，建议关注具备资产注入预期的国有传媒平台及AI应用侧机会。

行业动态

AI应用

• 豆包手机助手消费者版发布，努比亚NaviXUltra开售1秒销售额破亿，豆包2.1Pro上线火山方舟。
• 中国电信发布首个全栈国产轻量级智能体大模型Xing4.0-29B-A4B，模型竞争逻辑转向“算成本”，GLM-5.3 Flash、DeepSeek V4.1 Flash单任务成本仅$0.25、$0.27。
• 千问APP日下载量反超豆包，云栖大会聚焦MaaS与Agent。
• 建议关注AI终端入口及低成本模型生态下的应用侧机会。

影视

• 本周票房环比回落，暑期档作品《欢迎来龙餐馆》《空枪》《奥德赛》仍稳居周票房前十。
• 中秋、国庆档定档密集，《复仇者联盟4》加码重映定档9月25日，《老江湖》《神探之痕迹》《小猪佩奇·完美假期》定档国庆档。
• 综艺端腾讯《心动的信号第九季》断层领先，芒果TV共5档上榜。
• 漫剧头部效应强化，TOP2累计播放量分别达16亿、15亿。
• 建议关注具备优质内容储备与档期弹性的影视院线公司。

游戏

• 王者IP衍生游戏《王者万象棋》持续霸榜iOS免费榜第一，稳居畅销榜前十。
• 腾讯系《三角洲行动》《王者荣耀》等长青产品稳居头部，流水基本盘稳固。
• 完美世界拟出资5040万元参投创投基金。
• 头部厂商“长青+新品”双轮驱动格局清晰，建议关注产品储备丰富的龙头公司。

行业数据

AI应用

• 红果漫剧下载量攀升，千问日下载量超越豆包，字节以内容平台获客引流，构建商业自循环。
• Intelligence Index闭源第一梯队仍由Anthropic与OpenAI把持，开源阵营中国产模型形成集群效应。
• 单任务成本方面，开源模型优势突出，GLM-5.3 Flash、DeepSeek V4.1 Flash成本仅为$0.25、$0.27，Qwen3.8-Max成本高达$5.41。

影视

• 暑期档影片稳住票房大盘，中秋国庆档影片题材横跨刑侦、犯罪喜剧与合家欢动画。
• TOP2综艺由腾讯出品，芒果综艺数量取胜，《花儿与少年2026》热度显著提升。
• 漫剧TOP10头部断层显著，前两名作品分别达16亿、15亿，题材涵盖社会议题与想象题材。

游戏

• 《王者万象棋》流量与流水双收，腾讯系流水基本盘稳固。

投资提示

建议关注具备资产注入预期的国有传媒平台及AI应用侧机会。

风险提示

行业竞争加剧风险；产业政策变化风险；影视作品进展不及预期风险；票房不达预期风险；AI变现能力不达预期风险；监管趋严风险；经营不达预期风险；宏观经济波动风险；地缘政治风险。