焦煤焦炭早报

焦煤

• 基本面：国内煤矿复产不及预期，主焦煤、肥煤等优质煤种依然偏紧。稳产保供政策推动下，山西炼焦煤产量预计回升12.8%以上，但日均铁水产量维持高位，节前刚性补库对焦煤需求形成托底。钢厂盈利率已降至个位数，超九成样本钢厂陷入亏损，需求端对高价原料抵触情绪强烈。
• 基差：现货市场价1700，基差177，现货升水期货，偏多。
• 库存：钢厂库存733万吨，港口库存334万吨，独立焦企库存783万吨，总样本库存1850万吨，较上周减少21万吨，偏多。
• 盘面：20日线向下，价格在20日线下方，偏空。
• 主力持仓：焦煤主力净多，多减，偏多。
• 预期：焦煤市场多空因素交织，整体高位僵持。需求端采购情绪降温，供应端山西产量回升预期增强，但基本面尚未实质性转向过剩，预计短期焦煤价格或暂稳运行。
• 利多因素：铁水产量上涨、供应难有增量。
• 利空因素：焦钢企业对原料煤采购放缓、钢材价格疲软。

焦炭

• 基本面：焦企因前期限产政策及原料焦煤价格坚挺，开工率仍处于低位，库存维持偏低水平，货源偏紧支撑现货价格。下游钢材需求乏力，钢厂盈利承压，成材走势偏弱对原料价格形成负反馈制约。
• 基差：现货市场价2080，基差95，现货升水期货，偏多。
• 库存：钢厂库存615万吨，港口库存207万吨，独立焦企库存62万吨，总样本库存884万吨，较上周减少36万吨，偏多。
• 盘面：20日线向下，价格在20日线下方，偏空。
• 主力持仓：焦炭主力净多，多减，偏多。
• 预期：焦企低库存、低开工率及节后下游阶段性补库需求对价格形成支撑，但下游钢厂利润不佳，若成材需求持续低迷，负反馈压力将向上游传导。部分港口和钢厂焦炭库存小幅累积，预计短期焦炭或暂稳行。
• 利多因素：铁水产量上涨，高炉开工率同步上升。
• 利空因素：钢厂利润空间受到挤压、补库需求已有部分透支。

价格数据

• 焦煤港口库存：334万吨，较上周持平。
• 焦炭港口库存：207万吨，较上周减少10万吨。
• 独立焦企库存：焦煤783万吨，较上周减少9万吨；焦炭62万吨，较上周减少1万吨。
• 钢厂库存：焦煤733万吨，较上周减少12万吨；焦炭615万吨，较上周减少25万吨。
• 焦炉产能利用率：未提供具体数据。
• 吨焦平均盈利：未提供具体数据。
• 焦炭日均产量：未提供具体数据。
• 焦炭月度产量：未提供具体数据。
• 高炉开工率：未提供具体数据。
• 铁水产量：未提供具体数据。