日度：豆类日度策略报告

豆粕、豆二核心观点

• 行情回顾：美豆期价坚挺，CBOT大豆11合约收于1309美分/蒲，豆粕主力01合约收于3386元/吨，豆二主力11合约收于4074元/吨。沿海豆粕现货涨跌互现，豆粕库存增加，豆油库存增加，棕榈油库存减少。
• 重要资讯：全国港口大豆库存增加，豆粕库存增加，豆油库存增加；CFTC持仓显示CBOT大豆、豆油、豆粕非商业净多持仓均有所下降。
• 交易逻辑：美豆内需驱动闭环逻辑持续，10月USDA供需报告对美豆单产、南美供需的调整仍有一定期待，CBOT大豆预计回调空间不大。豆粕、豆二技术面走弱，短线或偏弱调整，中长期看涨。关注美国、南美天气，中美经贸谈判结果。
• 交易策略：豆粕、豆二主力合约预计先抑后扬，短期暂时离场观望。豆粕01合约支撑位3300-3330，压力位3550-3600；豆二11合约下方支撑3900-3980，上方压力4250-4300元/吨。
• 风险提示：美豆反预期下跌风险、中美贸易谈判、国内库存节奏。

豆油核心观点

• 行情回顾：豆油现货价格涨跌互现。
• 重要资讯：全国港口大豆、豆粕、豆油库存增加，棕榈油库存减少；CFTC持仓显示CBOT大豆、豆油、豆粕非商业净多持仓均有所下降。
• 交易逻辑：CBOT豆油受马棕油影响及生柴豁免等方面影响而走弱，但CBOT大豆运行坚挺，对连盘豆油形成支撑。美豆内需驱动闭环逻辑持续，10月USDA供需报告对美豆单产、南美供需的调整仍有一定期待，CBOT大豆预计回调空间不大。国内豆油库存充足，短期成交清淡，双节备货不及预期，短线或偏弱调整。
• 交易策略：豆油或先抑后扬，短期暂时离场观望。豆油01合约支撑位8800-8830，上方压力位9100-9150元/吨。
• 风险提示：美豆反预期下跌、下游备货情况、库存情况、国际原油波动。

豆一核心观点

• 行情回顾：豆一主力11合约上涨，收于4991元/吨。
• 重要资讯：东北产区早熟大豆陆续进入收获阶段，收购价差明显，贸易商入市收购积极性较高。下游询价有所增加，观望情绪有所缓解，但成交仅小幅改善。湖北、安徽等地新豆收割持续推进，但新豆水分偏高、品质分化显著，机收杂花豆与高蛋白精选豆价差拉大。下游豆制品厂维持刚需随采随用，暂未大规模备货，对高价货源接受度不高。短期南方新豆增量对现货形成压制，但优质食用豆仍具备溢价。
• 交易逻辑：东北新豆逐步上市，贸易商入市收购积极性偏高。市场核心关注点在于天气扰动，重点指标包括国产大豆实际收获面积、单产、蛋白含量预估层面。
• 交易策略：豆一主力合约考虑偏多操作。豆一11合约短期关注5250-5300元/吨区间压力位，支撑位4800-4850元/吨。
• 风险提示：下游采购节奏、大豆超预期丰产。

美豆生长状况

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