FICC日报：市场风险偏好回升，全球股市反弹

市场分析

• 伊朗局势：伊朗局势存在缓和迹象，但冲突并未明显降温。美军摧毁伊朗火箭布雷装置后重启对抗，冲突转入海上博弈，无人机袭击沙特输油管道，特朗普释放TACO信号希望达成协议，中国外长敦促各方维护霍尔木兹海峡畅通。
• 中美关系：中国国家领导人将于9月23日至25日对美国进行国事访问，双方经贸磋商取得积极进展，或有利于控制通胀。
• 美联储政策：美联储加息靴子落地，2026年点阵图显示今年仍需再加息一次，2027年中值同样为4.1%。美联储拒绝提供前瞻性指引，韩国央行和日本央行随后宣布加息。需关注国债利率持续抬升对流动性的风险。
• 经济数据：美国8月非农就业大幅超出预期，CPI同比3.4%持平前值。美日法等国长期国债收益率再创近年新高，货币信用风险持续上升。
• 通胀情况：9月21日原油价格持续回落，全球股市反弹普涨，但美柴油价格仍持续走高，裂解价差持续扩大，需谨防通胀黏性。
• 国内政策预期：中国8月出口、进口均保持两位数增长，投资、零售销售增速略有放缓，经济结构分化延续。中美元首互访、美国中期选举及深圳APEC构成密集政治窗口期，关注国内政策预期。

分板块分析

• 贵金属：美联储加息靴子落地，黄金企稳回升，后续有望震荡转升。
• 能源：地缘情绪持续支撑油价及原油的产成品。
• 农产品：关注厄尔尼诺的气候预期及对应减产影响。
• 黑色：关注国内政策预期及低估值的修复可能。

策略

• 商品和股指期货：贵金属和部分农产品逢低做多。

风险

• 地缘政治风险（能源板块上行风险）。
• 全球经济超预期下行（风险资产下行风险）。
• 美联储超预期收紧（风险资产下行风险）。
• 海外流动性风险冲击（风险资产下行风险）。

要闻

• 国家统计局：8月一线城市商品住宅销售价格环比上涨，二三线城市环比降幅总体收窄。
• 伊朗总统拟于周三在联大发表讲话。
• 中美经贸磋商在美国纽约举行。
• 中国国家领导人将对美国进行国事访问。
• 美国柴油价格升至6.5美元续刷历史新高。