房地产市场供求关系发生重大变化，进入存量时代——新房二手房周报（第37周）

本周15个城市新房+二手房成交面积环比增长7.2%，同比增长1.8%。9月以来整体成交面积环比增长16.9%，同比增长6.7%。年初以来整体成交面积累计同比下降1.0%，其中一/二/三四线城市分别同比增长5.2%/-5.8%/-1.3%。政策方面，强调房地产市场进入存量时代，二手房交易占比提升至52%，重点推进项目公司制、主办银行制、现房销售制等。

房地产市场进入存量时代，二手房交易占比提升，行业格局加速向头部集中。资金实力雄厚、融资渠道畅通、产品力突出的头部国央企将成为核心受益者。建议中长期关注资金底蕴深厚、融资成本优势显著、土储质地优良的头部央企及优质地方房企。

报告重点分析了现房销售制度对行业格局的影响，以及各线城市新房和二手房成交数据、重点城市可售面积和去化周期、部分城市周度成交走势等。同时关注了商品房销售面积、销售额、开发投资、新开工和竣工面积、房地产开发到位资金等关键运行数据。

当前房地产市场成交面积环比增长7.2%，同比增长1.8%，但年初以来整体成交面积累计同比下降1.0%。二手房交易网签面积同比增长10.6%，显示出二手房市场活跃度提升。但商品房销售面积、销售额、开发投资等关键数据仍同比下降，市场恢复仍需时日。

报告提示的风险包括政策落地不及预期、基本面恢复不及预期、风险化解不及预期。现房销售制度下，行业格局加速向头部集中，但中小房企仍面临较大挑战。此外，房地产市场整体恢复仍面临多重因素制约。