走势展望：震荡运行
主要逻辑：
上周玻璃期货大幅下跌，周线报收长阴线。主要原因是产销出现明显回落，同时供应端部分产线复产点火，导致市场情绪减弱。基差方面，沙河安全5元/吨，湖北明弘93元/吨，期货大幅走弱，主产地基差转正。月间价差1-5为-76元/吨，处于正常套利区间。供给端，浙江旗滨长兴四线600吨和江苏台玻东海一线800吨产线点火，下周仍有产线点火和冷修计划，产能供应略有增加。沙河大板按计划涨价，但中下游对价格接受度不足，出货转弱。盘面价格下跌后，中游出货力度加大，但下游加工厂经过前期少量备货，提货积极性欠佳。
后市展望：
临近中秋国庆假期，存在旺季需求不足和厂家累库的预期。技术上看，空方力量减弱，但下方支撑较为明显。综上，玻璃盘面震荡运行。
操作策略：
震荡运行
风险提示：
- 宏观政策、湖北改气（上行风险）
- 高位库存，冷修不及预期（下行风险）
行情回顾：
- 现货价格：截至9月18日，5mm浮法玻璃市场价华北1,000元/吨，华中1,010元/吨，华东1,130元/吨。
- 期货价格：上周五玻璃01合约收在907元/吨，周+281。
基差变化：
- 纯碱-玻璃价差：100元/吨（+8）。
- 基差：上周五玻璃01合约基差93元/吨（+66）。
- 合约价差：上周五01-05价差为-76元/吨（-2）。
利润情况：
- 天然气制工艺：成本1,282元/吨（-4），毛利-178元/吨（+14）。
- 煤制气制工艺：成本1,092元/吨（+11），毛利-92元/吨（-11）。
- 石油焦制工艺：成本1,168元/吨（-2），毛利-158元/吨（+2）。
- 燃料价格：河北工业天然气报价4.31元/m3，美国硫3%弹丸焦到岸价257美元/吨，榆林动力煤905元/吨。
供给情况：
- 上周五玻璃日熔量141,245吨/天（+600）。
库存情况：
- 截至9月18日，全国80家玻璃样本生产厂库存6,985.7万重量箱（-92.3）。
- 华北库存1262.3万重量箱（-4.9）。
- 华中库存965万重量箱（-10）。
- 华东库存1,183万重量箱（-34）。
- 华南库存972万重量箱（-22）。
- 西南库存1,176万重量箱（-9.8）。
- 沙河厂库545万重量箱（-6）。
- 湖北厂库671万重量箱（-34）。
产销和深加工：
- 产销率：9月17日浮法玻璃综合产销率92%（-26%）。
- LOW-E玻璃：9月17日，开工率52.2%（0%）。
- 订单可用天数：9月中旬，玻璃深加工订单天数10.3天（+0.8）。
汽车需求：
- 8月份我国汽车产量268.4万辆，环+11.1万辆，同-13.1万辆。
- 销量271.2万辆，环+12.8万辆，同-14.5万辆。
- 新能源汽车：8月份我国新能源乘用车零售100.5万辆，渗透率65.2%。
地产需求：
- 8月我国房地产竣工1,902.05万m2,同比-28%，新开工3193.87万m2（-30%），施工3,197万m2（-27%），商品房销售4,859万m2（-15%）。
- 9月3日-9月10日，30大中城市商品房成交面积总计129万平方米，环-11%，同-16%。
- 开发投资额：8月房地产开4,969.9亿元，同-26%。
成本端-纯碱价格：
- 现货价格：截至上周末，重碱主流市场价：
- 华北1,150元/吨（0）。
- 华东1,150元/吨（0）。
- 华中1,100元/吨（0）。
- 华南1,250元/吨（0）。
- 期货价格：上周五纯碱2701合约收在1,007元/吨（-58）。
- 基差：上周五纯碱华中01基差93元/吨（+58）。
成本端-纯碱利润：
- 纯碱利润：截至上周五：
- 氨碱法成本1592元/吨（+27），毛利-177元/吨（+1）。
- 联产法成本2,159元/吨（+52），毛利-213元/吨（+6）。
- 其他价格：
- 湖北合成氨市场价2,460元/吨（+76）。
- 徐州丰成氯化铵湿铵出厂价460元/吨（0）。
成本端-纯碱库存：
- 产量：上周国内企业纯碱产量66.92万吨（环-1.46），其中重碱35.28万吨（+0.13）；轻碱31.64万吨（环-1.59）。
- 仓单数量：上周末交易所纯碱仓单169张（环-2043）。
- 库存：截至9月18日，纯碱全国厂内库存188.88万吨（环-4.23），其中重碱89.17万吨（环-3.5）；轻碱99.71万吨（环-0.73）。
成本端-纯碱表需：
- 表观消费量：
- 上周重碱表需38.78万吨，周环+9.46。
- 轻碱表需32.37万吨，周环-4.71。
- 产销率：上周纯碱产销率为106.32%，环+9.22%。
