白糖高产量压制盘面 鸡蛋现货筑顶期现背离

背景分析

• 进口数据：7月我国进口糖浆、预混粉合计7万吨，同比减少9万吨；2026年1-7月累计进口69万吨，同比增加4万吨。
• 国际产量预期：厄尔尼诺事件可能导致2026/27年度泰国和印度糖产量大幅减产，推动原糖价格上涨。

后市展望

• 国内预期：2026/27年度国内糖价预计延续高产量，糖价走势外强内弱，短期以观望为主。

行情资讯

• 国际市场：
  • ISMA预估2026/27年度印度甘蔗种植面积约为562.4万公顷，同比下降2%。
  • 泰国甘蔗与糖业委员会预估2026/27年度食糖产量下降12.5%，至1050万吨，受干旱、农资成本上涨及农户改种木薯等因素影响。
  • 巴西中南部6月下半月甘蔗压榨量减少14.5%，产糖量减少26.33%，甘蔗制糖比例减少7.84个百分点。
  • 巴西港口等待装运食糖船只数量及数量均增加，显示出口需求旺盛。
• 国内市场：
  • 7月我国进口食糖47万吨，同比减少27万吨；2026年1-7月累计进口161万吨，同比减少16万吨。

策略观点

• 糖价：短期以观望为主，因国际市场预期减产推动原糖价格上涨，但国内产量预期高，糖价走势外强内弱。
• 鸡蛋：
  • 现货步入筑顶区间，9月中上旬前仍有涨价潜力，但盘面贴水较多，期现背离反映市场悲观预期。
  • 近端受基差保护下方空间受限，上方空间取决于现货能否超预期；远端具备进攻属性，长期空间取决于淘鸡出栏规模。
  • 逢低买入思路为主。