工业硅&多晶硅周报：基本面偏弱，双硅难有起色

核心观点

• 工业硅：供应稳中有增，需求分化。9月产量预计33万吨，西北厂小幅调整开工，内蒙古两家企业计划增开。需求方面，有机硅行情走强，订单充足，库存低位，支撑需求；多晶硅减产消息频出，但实际影响在四季度，9月补货意愿减弱。整体价格上行空间受限。
• 多晶硅：供应过剩，需求疲软。9月预估产量12.2万吨，减产计划未落实，部分企业增产或复产。需求端，硅片企业补库谨慎，高价硅料接受度有限，市场观望情绪浓厚。库存持续攀升，对价格形成压制，短期内价格难有起色。

关键数据

• 工业硅：9月产量预计33万吨，西北某厂小幅调整开工，内蒙古两家企业计划增开200吨/日。广期所仓单33372手。2026年7月出口5.65万吨，环比减少11.55%，同比减少23.68%。1-7月出口43.6万吨，同比上涨5.13%。月度均价1349.4美元/吨。
• 多晶硅：9月预估产量12.2万吨，各厂计划变动不大。广期所仓单25120手。行业库存持续累积。

市场分析及展望

• 工业硅：供应端，西北厂调整开工，内蒙古增开计划。需求端，有机硅支撑明显，多晶硅减产影响四季度。库存小幅累库，贸易商库存向下游转移。
• 多晶硅：供应端，企业减产预期升温，但实质性降负未落地。需求端，硅片企业补库谨慎，高价料接受度有限。库存持续攀升，对价格形成压制。

行业要闻

• 9月电池片行业排产小幅回落，专业化电池厂释放增量，一体化大厂主动控制产出节奏，叠加检修减量。

研究结论

• 工业硅：供应宽松，需求支撑减弱，价格上行空间有限。
• 多晶硅：供过于求，库存压力持续，价格短期内难有起色。
• 风险点：供应减量不及预期，高库存压制，政策不及预期。