工业硅&多晶硅周报：难有有效拉动，双硅偏空看待

2026年8月3日 难有有效拉动，双硅偏空看待 核心观点 ⚫工业硅：预计维持上有顶、下有底的宽幅震荡格局。一方面，内蒙古、四川等地的潜在停产为供应带来短期扰动，或限制价格下跌空间；另一方面，下游多晶硅、有机硅需求持续疲软，叠加6月出口数据下滑，高库存背景下需求端难以形成有效拉动，将持续压制价格反弹高度。 投资咨询业务资格沪证监许可【2015】84号 李婷从业资格号：F0297587投资咨询号：Z0011509 ⚫多晶硅：价格重心预计将继续承压。8月产量预估上行至11万吨，供应持续增加构成主要利空。同时，下游硅片环节排产下调，采购策略极度保守，仅维持刚需补库，难以形成有效承接。在供应持续放量与高库存的双重压力下，多晶硅价格反弹动力不足，预计将延续弱势运行。 黄蕾从业资格号：F0307990投资咨询号：Z0011692 高慧从业资格号：F03099478投资咨询号：Z0017785 ⚫风险点：高库存压制，需求不及预期，反内卷政策落地情况。 王工建从业资格号：F03084165投资咨询号：Z0016301 赵凯熙从业资格号：F03112296投资咨询号：Z0021040 何天从业资格号：F03120615投资咨询号：Z0022965 赵奕从业资格号：F03153902投资咨询号：Z0023788 一、市场数据 二、市场分析及展望 工业硅从供应端来看，周供给整体减大于增。主要减量体现在内蒙古包头，增量体现在新疆三家企业前期保温、检修炉台在本周有恢复。西南暂时未复工，仍在观望企业或推迟计划，凉山个别在产企业存在停产预期。新疆、甘肃投产、复产计划定于年底，下月云南某大厂基地或有开工预期。 从需求端来看，下游消耗维持稳定，增量不足。下游多晶硅企业部分推迟8月复工计划，增量或不及预期；有机硅行业8月排产计划要等到下月初行业会议后再定，暂时维持平稳；本周铝棒产量减少，产能利用率下降。据海关数据，2026年6月中国金属硅出口6.39万吨，环比减少2.4%，同比减少6.54%。2026年1-6月中国金属硅出口共计37.95万吨，同比上涨11.39%。月度出口均价1348.33美元/吨。 库存方面，整体来看，厂库、港口库存累积。主要是盘面低位，买卖双方预期价位存在差距，厂家库存累积。而期现商出货顺畅，部分下游抄底采购，少量期货库存转移至下游或港口。交易所注册仓单量方面，广期所仓单库存在32286手。 多晶硅从供应端来看，8月预估多晶硅产量在11万吨上下。某大厂三产区产量继续释放。内蒙古地区某厂继续维持检修，复产计划推迟到9月，本月无产出；某厂因设备问题暂时停产，产量预估影响1千吨；新疆地区某厂复产计划推迟到9月，本月无产出；某厂老厂部分产能维持检修；青海地区某厂8月排产小幅抬升，预计增加产量1千吨；结合多晶硅各企业排产计划，产能释放大于缩减力度，整体产出继续上行，供给端对价格形成长期压制。 多晶硅从需求端来看，下游硅片环节排产呈现逆季节性下调，企业原料库存储备充足，采购策略极致保守，普遍优先消耗自有库存，仅执行刚性补库。企业按需少量补库，大批量锁货订单稀少，贸易商观望情绪浓厚，现货市场灵活议价。下游增量采购缺失，需求端难以 形成有效承接，自下而上的拉动力量不足。 多晶硅从库存端来看，行业库存总量维持高位区间，工厂库存继续积累，全产业链整体去库进程受阻。高库存持续压制现货价格，在需求未明显回暖前，库存消化周期将进一步拉长。交易所注册仓单量方面，广期所仓单库存在20790手。 三、行业要闻 1、财政部、海关总署、税务总局公告《关于调整部分电池消费税政策的公告》，自2027年4月1日起对光伏电池(又称太阳能电池)按照2%税率征收消费税；自2028年4月1日起，对光伏电池按照4%税率征收消费税。（财政部） 四、相关图表 数据来源：SMM，百川盈孚，iFinD，铜冠金源期货 数据来源：SMM，百川盈孚，iFinD，铜冠金源期货 数据来源：SMM，百川盈孚，iFinD，铜冠金源期货 数据来源：SMM，百川盈孚，iFinD，铜冠金源期货 数据来源：SMM，百川盈孚，iFinD，铜冠金源期货 数据来源：SMM，百川盈孚，iFinD，铜冠金源期货 数据来源：SMM，百川盈孚，iFinD，铜冠金源期货 数据来源：SMM，百川盈孚，iFinD，铜冠金源期货 数据来源：SMM，百川盈孚，iFinD，铜冠金源期货 数据来源：SMM，百川盈孚，iFinD，铜冠金源期货 数据来源：SMM，百川盈孚，iFinD，铜冠金源期货 DEDICATED TO THE FUTUREQA 全国统一客服电话：400-700-0188 总部上海市浦东新区源深路273号电话：021-68559999（总机）传真：021-68550055 上海营业部上海市虹口区逸仙路158号306室电话：021-68400688 深圳分公司深圳市罗湖区建设路1072号东方广场2104A、2105室电话：0755-82874655 江苏分公司江苏省南京市江北新区华创路68号景枫乐创中心B1栋9楼910、911室电话：021-57910823 铜陵营业部安徽省铜陵市义安大道1287号财富广场A906室电话：0562-5819717 芜湖营业部安徽省芜湖市镜湖区北京中路7号伟星时代金融中心1002室电话：0553-5111762 郑州营业部河南省郑州市未来大道69号未来公寓1201室电话：0371-65613449 大连营业部辽宁省大连市沙河口区会展路67号3单元17层4号电话：0411-84803386 杭州营业部浙江省杭州市上城区九堡街道九源路9号1幢12楼1205室电话：0571-89700168 合肥营业部安徽省合肥市经济技术开发区海恒社区宿松路3333号皖投万科产融中心写字楼G1栋1203电话：0551-66020723 免责声明 本报告仅向特定客户传送，未经铜冠金源期货投资咨询部授权许可，任何引用、转载以及向第三方传播的行为均可能承担法律责任。本报告中的信息均来源于公开可获得资料，铜冠金源期货投资咨询部力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。 本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。