股指期货对冲周报9.14-9.18

本周股指期货基差波动向下但回归正常，基差向上修复符合预期。报告指出，A股市场处于中高位震荡格局，资金空头套保和投机需求均较强，双创行情导致宽基指数风格漂移，成长股暴露上升，资金更倾向于使用IH、IF、IC对冲成长风格，压低相关基差。若市场波动率回归长期平均水平，风险出清后空头套保需求有望回落，基差将向上修复。报告附有最新基差和市场数据图表。

从报告分析来看，股指期货基差未来可能向上修复。主要原因是市场波动率回归长期平均水平，风险出清后空头套保需求有望回落。目前IH、IF等大盘股指期货基差处于历史低位，主要由于A股市场处于中高位震荡格局，资金空头套保和投机需求均较强，以及双创行情导致宽基指数风格漂移。若资金套保需求回落，基差有望修复。

报告重点分析了股指期货基差近期走低的原因和未来修复的可能性。指出主要原因是A股市场处于中高位震荡格局，资金空头套保和投机需求均较强，以及双创行情导致宽基指数风格漂移，资金更倾向于使用IH、IF、IC对冲成长风格，压低相关基差。报告认为，若市场波动率回归长期平均水平，风险出清后空头套保需求有望回落，基差将向上修复。

当前市场现状是股指期货基差处于历史低位，主要由于A股市场处于中高位震荡格局，资金空头套保和投机需求均较强，以及双创行情导致宽基指数风格漂移，资金更倾向于使用IH、IF、IC对冲成长风格，压低相关基差。报告认为，若市场波动率回归长期平均水平，风险出清后空头套保需求有望回落，基差将向上修复。

报告提示，股指期货基差修复存在不确定性，主要取决于市场波动率和资金套保需求的变化。目前基差处于历史低位，若市场波动率不回归长期平均水平，或资金套保需求持续强劲，基差修复可能不及预期。此外，报告数据来源于米筐科技、国泰君安期货，仅供参考，不构成投资建议。