创梦天地2026年中期线上路演交流会纪要

一、核心业绩与业务概况

• 2026年上半年公司实现营收7.2亿元，环比增10.1%、同比增约4%，经营性现金流近3700万元，环比增289%，净利润调整后约2800万元，实现扭亏为盈。
• 业务分为发行业务、自研业务、AI业务三大板块，AI业务目前处于重点培育阶段。

二、各业务板块详情

1. 发行业务
   • 核心长青产品包括《梦幻花园》《地铁跑酷》《机甲战队》，其中《梦幻花园》主打中年女性客群，与IP联名效果良好，四季度将推出微信小游戏版本；《机甲战队》8月PC端上线反响佳，上半年DAU增27%，全平台曝光破3亿，付费率和户均盈利为长青游戏中最高。
   • 下半年及明年有丰富发行储备：8月上线安卓版《喧闹的城堡》，9月推iOS版，该游戏外网运行超十年，日均流水千万；年底前将上线《WEAPON TOOLS》等四款游戏，明年上半年发行海外风靡的像素设计游戏《TEX杠3D》。
   • 与腾讯生态合作紧密，腾讯为最大机构股东，双方互相赋能发行游戏。
2. 自研业务
   • 累计投入近7-8亿研发《卡拉比丘》，2026年业绩回暖，7、8月新赛季月流水创2025年新高，月均ARPU提升超44%，DAU增近30%，PC端营收同比增70%以上，月活接近千万。
   • 四季度将上线搜打测大地图模式，丰富非竞技体验，提升客户粘性，同时加大日韩市场投放。
   • 《荣耀全明星》此前取得成功，后续将在《卡拉比丘》稳定运营后加大中型自研游戏投入。
3. AI业务
   • AI FOR GAME：客服智能体独立回复率达89%、问题解决率近86%，大幅缩减客服团队；内容智能体已生成超万件素材；数据智能体实现数据驱动运营，月调用量突破5000亿，人效提升、员工数下降但产出增加，降本增效占比约30%-40%。
   • AI IN GAME：已上线AI桌宠智能体、《地铁跑酷》闪闪智能体，推进《卡拉比丘》休息室建设。

三、投资者问答要点

1. 业绩波动原因
   • 去年上半年高利润源于与腾讯合作的《三角洲行动》，该游戏仅影响2025年上半年业绩，剔除后当前业务同环比均增长；上半年部分非核心发行产品表现承压，导致营收增长不显著。
2. 游戏行业与客群
   • 经济下行与AI释放精力利好游戏行业，但当前行业仍面临压力，轻体量小游戏市场空间大，公司将推长青游戏的小游戏版本。
   • 客群方面，《地铁跑酷》覆盖12-60岁用户，《梦幻花园》主力为30-50岁女性，《机甲战队》聚焦16-25岁男性，《卡拉比丘》以大学生为主。
3. AI降本增效
   • 通过智能体实现客服、内容制作、数据运营等环节降本，例如《地铁跑酷》图片修图团队从4人减至2人，外包渲染成本下降超60%。
4. 市值与资本动作
   • 腾讯未减持公司股份，双方业务合作深入；当前市值处于低位，今年上半年回购约几千万股用于股权激励，未来将根据营收利润增长情况考虑更多资本动作。
5. 行业竞争应对
   • 游戏行业仍呈头部集中趋势，公司选品坚持游戏在外网运行至少两年且有可验证表现的标准，同时通过AI优化内部决策模型；推出“发行代理模式”，将优质游戏交予中小团队发行；通过游戏孵化器“游托邦”培育初创团队，完善游戏生态。

四、风险与后续关注点

1. 新游戏上线后的市场表现不及预期。
2. AI业务落地进度及效果未达市场预期。
3. 行业竞争加剧导致用户分流、产品盈利下滑。
4. 宏观经济及行业政策对游戏业务的影响。