东方财富证券东财宏观海外资金面与市场趋势判断会议纪要

该报告指出全球权益市场自五六月加杠杆后已持续近一季度去杠杆，呈现存量博弈特征，大类资产及板块间存在资金竞争。报告分析了科技硬件板块拥挤度高因散户不愿切换资产，近期散户资金流降温，科技板块交易分化，英伟达获净流入，非M7半导体遭抛售。黄金与比特币八月低点后上涨，比特币强势度更高，因黄金多头拥挤缺空头平仓动力，比特币分歧更大。报告还探讨了美联储鹰派加息背景下，中东局势对油价的影响，以及推荐服务器、网络安全、算力租赁板块，策略以低吸为主，阿尔法需挖掘新趋势。

报告分析了科技板块的分化趋势，指出散户资金流向变化对板块的影响，以及比特币与黄金的对比表现。同时，报告推荐了服务器、网络安全、算力租赁板块，认为这些领域自八月云厂商财报后持续获得关注，策略上建议低吸为主，并需挖掘新的趋势机会。此外，报告也关注了全球权益市场的存量博弈特征，以及大类资产间的资金竞争情况。

报告重点分析了全球权益市场的存量博弈特征，以及大类资产间的资金竞争。具体包括科技板块的资金流向变化，比特币与黄金的对比表现，以及服务器、网络安全、算力租赁板块的投资机会。报告还探讨了美联储加息背景下的油价波动，以及中东局势对市场情绪的影响。

报告指出全球权益市场呈现存量博弈特征，大类资产及板块间存在资金竞争。科技板块交易分化，散户资金流降温，比特币表现优于黄金。美联储鹰派加息背景下，中东局势带来油价扰动，市场已定价油价不可持续。服务器、网络安全、算力租赁板块获得持续关注，策略以低吸为主。

报告提示中东局势（美伊、也门事件）的演绎存在不确定性，可能影响油价及美联储货币政策。此外，全球市场存量博弈下，板块间资金切换节奏需持续跟踪。报告强调需关注资金流向变化对板块的影响，以及美联储政策动向对市场情绪的扰动。