美迪西机构调研报告总结
公司概况与业务板块
美迪西是一家专业的生物医药临床前综合研发服务CRO，为全球医药企业和科研机构提供符合国内外申报标准的一站式新药研发服务。公司服务涵盖药物发现、药学研究及临床前研究，包括蛋白靶标验证、结构生物学、化学合成、化合物活性筛选及优化、原料药与制剂工艺研究、质量标准和稳定性研究、药效学、药代动力学、毒理学安全性评价研究等。公司拥有符合国际标准的综合技术服务平台，并成立了专注于临床前的药代动力学和安全评价研究的子公司——美迪西普亚医药科技(上海)有限公司，其动物实验设施获得AAALAC认证和中国食品药品监督管理局GLP证书。
业绩说明会与投资者开放日
公司参加了上海证券交易所主办的“科创板2026年半年度生物制品及CXO行业集体业绩说明会”，并与投资者进行互动交流。问答环节主要涉及实验动物采购储备、药物发现与药学研究板块增速、中美双报和国际多中心项目的技术能力等问题。公司表示已采取措施保障实验动物供应稳定，并通过内部协同、技术升级和订单结构优化提升药物发现与药学研究板块的收入与盈利。公司将继续围绕临床前研究一体化策略，深化融合发展，增强研发服务能力与竞争优势。
投资者开放日活动汇聚了机构投资者、券商分析师、财经媒体及行业专家等约110名嘉宾。董事长、CEO CHUN-LIN CHEN致开场词，联席CEO胡江林分享公司经营情况与未来战略规划，业务板块负责人介绍研发技术平台，并邀请客户代表分享创新药研发新技术与方向。圆桌论坛环节围绕“创新药国际化的取舍与抉择”展开，公司高管团队与现场嘉宾进行友好交流。
核心问题与回答
- 实验动物采购储备：全球创新药研发行业持续复苏，实验用猴价格呈上行趋势，公司已采取丰富采购渠道、深化与实验动物供应商合作等措施保障供应稳定。
- 药物发现与药学研究板块增速：2026年上半年，该板块实现营业收入3.47亿元，同比增长29.42%；新签订单4.14亿元，同比增长57.19%。未来公司将通过内部协同、技术升级和订单结构优化提升收入与盈利。
- 中美双报和国际多中心项目：2026年上半年，按中美双报标准要求进行的项目收入占公司主营业务收入的22%，同比增长93%。公司将继续完善具有国际标准的研究质量体系，增强研发服务能力与竞争优势。
- 海外实验室发展：波士顿研发中心已实现稳定创收，并顺利通过AAALAC认证。波士顿实验室作为海外客户对接窗口与前沿技术感知触点，与国内研发实验中心配合、联动，形成“海外获客、国内落地、能力双向互补”的业务模式。
- 行业高增长的可持续性：临床前CRO行业需求处于复苏阶段，海外需求韧性较强，创新药企及CRO公司持续积极推进研发工作。资本市场环境显著改善，证监会在科创板设置成长层并重启第五套标准，港股18A板块活跃度提升，为创新药企提供多元融资路径。国家高度支持创新药产业发展，政策端的大力支持对国内创新药产业的中长期发展有着积极影响。
- 毛利率提升空间：2026年上半年，公司境内外新签订单均实现显著增长，新签订单金额12.33亿元，同比上涨104.74%。公司持续深化提质增效管理，优化运营效率与成本结构，综合毛利率同比提升10.36个百分点至31.60%，盈利能力稳步改善。
- AI药物研发领域布局：公司布局AI药物发现和AI-ADMET服务平台，提供蛋白结构预测与模拟、靶点结合位点解析、药物分子生成式设计等技术服务，提升研发效率。
- 产业链延伸计划：公司将围绕临床前研究一体化策略，逐步寻求拓展上下游产业链的合适机会，重点关注生物药和CDMO/CMO方向，通过战略合作、自身建设或并购扩展CDMO服务量级。
研究结论
美迪西凭借其临床前一体化综合研发平台的核心竞争力，持续深耕国内外市场，订单及业务实现强劲增长。公司通过优化运营效率与成本结构，推动盈利能力持续稳步提升。未来公司将继续深化全球化战略，聚焦新兴领域推进技术规模化落地转化，全面提升国际交付能力，高质高效地赋能更多海内外大型创新药企客户。
