高端装备行业双周观察20260917 导读

核心观点与关键数据

锂电产业链

• 市场表现：上周深证成指、创业板指分别下跌2.72%和3.24%，表现弱于深沪300指数（下跌0.83%）。锂电产业链内部，锂电池材料价格分化，碳酸锂和氢氧化锂价格显著回调，分别下跌6.4%和7.4%；电解液价格上涨1.7%，正极材料（三元、磷酸铁锂）价格下跌，负极和隔膜价格持平。
• 储能行业：根据能投模数据，8月储能招投标规模达32GWh，同比增长24.03%，价格企稳回升，小型储能系统报价0.69元/Wh，EPC报价1.11元/Wh，显示下游需求旺盛。
• 投资建议：锂电产业链整体估值处于低位，具备配置价值。关注周期回升（下游需求高增驱动盈利修复）和新技术方向（固态电池、钠离子电池有望商业化），同时警惕下游需求不及预期和市场竞争加剧风险。

人形机器人行业

• 市场表现：年初至今人形机器人板块下跌15.5%，跑输沪深300指数和深证成指，但跌幅相对较小，显示行业韧性。成交额增长，占市场比重约3.76%，估值降至近五年低点（PE 28.37倍，近五年分位仅约3%）。
• 产业进展：优必选发布商用服务人形机器人，金额达1.5亿元；特斯拉等企业推动商业化落地；科技布世界模型机器人完成全自主搏；小鹏汽车完成自产技术驱动验证；京物流探索全总装产线部署。
• 供应链与降本：014造提供千套硬件整机服务，加速小批量交付，显示代工和硬件整合成关键支撑。产业链从订单报件转向量产，核心零部件国产化降本放量是关键。
• 投资建议：关注确定性供应商（如特斯拉、科技）的核心零部件供应商，以及低成本、高效率的核心零部件技术公司。警惕政策、需求与市场竞争风险。

产业规划与趋势

• 智能网联新能源汽车：2030年规划目标包括新能源汽车销量占比达70%（乘用车）和40%（商用车），平均油耗降至3.3L/百公里（乘用车）和11.5kWh/百公里（纯电车），培育全球前十产业链企业，推动汽车产业绿色转型。
• 技术趋势：锂电产业链从技术突破向模化商业化，人形机器人产业从技术探索向商业化落地，人口老龄化与成本控制是关键驱动因素。