脱颖而出111重视超节点国产算力投资机会20260916

源通信首席分析师蒋颖欢在电话会议中，重点推荐超算力和算力节点国产化投资机会。他认为，超算力是重构AI算力方式的重要趋势，而算力节点国产化则是超算力发展的关键。

核心观点：

• 超算力是AI算力方式的重要趋势： 随着大模型能力的提升和参数规模的扩大，传统算力方式已无法满足需求，超算力通过海量交机和交芯片的互联，实现算力资源的深度池化和一体化，成为提升算力效率的关键。
• 算力节点国产化是超算力发展的关键： 国产交芯片和交换机在性能上与海外产品存在差距，通过超算的方式将大量国产卡集中在一起，可以弥补性能差距，推动超算力发展。
• 国产交芯片是超算力产业链的核心： 交芯片和交换机是超算力的核心组件，随着国产51.2T交芯片的逐步放量，超算力浪潮将正式开启。

关键数据：

• 英伟达2027财年Q2营收同比增长105%，净利润同比增长125.9%。
• 英伟达数据中心业务收入同比增长18%，其中超大规模云客户收入同比增长101.55%。
• 英伟达预计2028财年营收增速约70%，全球AI算力支出将大幅提升。

研究结论：

• 超算力板块已回调至合理位置，未来将迎来大幅上涨。
• 全连接大会和阿里云栖大会将催化超算力产业链发展。
• 推荐交芯片相关公司：盛科通信、捷网、紫光股份。
• 推荐其他相关公司：寒武纪、海光、浪潮、光迅科技、杰普特、光谷科技、通富微电、欧陆华、科华数据。

产业链机会：

• 光模块： NPO和CPU光模块将成为超算力发展的重要方向，相关公司包括新易盛、光迅科技、华工科技等。
• 光器件： 高速光芯片、光引擎、保偏光器件等将迎来量价齐升，相关公司包括元杰科技、世嘉科技、永鼎股份、光芯片等。
• 服务器： AI服务器需求将带动服务器厂商发展，相关公司包括浪潮信息、中科曙光等。
• 液冷： 超算力发展将推动液冷需求，相关公司包括科华数据、欧陆华等。