新金路（000510.SZ）股权激励精准指向矿产资源业务，转型战略再获制度化背书

公司发布2026年股票期权与限制性股票激励计划（草案），拟向激励对象授予2,250万股股票权益，占公司股本总额的3.47%。激励对象皆为矿产资源业务相关核心人员，彰显公司战略转型决心。

激励计划详情：

• 股票期权： 拟授予750万股（首次600万股，预留150万股），占股本总额的1.16%。
• 限制性股票： 拟授予1,500万股（首次1,200万股，预留300万股），占股本总额的1.85%。
• 首次授予对象： 不超过69人，均为公司矿产资源业务核心人员。
• 授予价格： 股票期权行权价格为18.05元/份，限制性股票授予价格为9.03元/股。

业绩考核要求：

• 2027年度： 矿产资源业务收入不低于1亿元或毛利润不低于4,000万元。
• 2028年度： 矿产资源业务收入不低于2亿元或毛利润不低于8,000万元。
• 2029年度： 矿产资源业务收入不低于3亿元或毛利润不低于1.2亿元。
• 预留部分考核： 2027年第三季度报告披露前授予的预留部分考核标准与首次授予一致；披露后授予的预留部分考核标准与2028年度相同。

公司背景： 栗木矿采矿证覆盖面积13平方公里，同时具备锡、钨、钽、铌四种金属原生资源。矿区保有矿石量5,289万吨，金属储量含锡9.07万吨、三氧化钨2.2万吨、氧化钽4,602吨、氧化铌4,968吨。一期采矿、选矿、冶炼项目2026年开工，2027年逐步投产。

投资建议： 公司作为新进锡钨钽铌矿业的新星企业，充分享受锡、钨、钽价格中枢上移带来的利润弹性，且主力矿山建设项目推进顺利，“量价齐升”未来公司业绩弹性较大。预计2026-2028年公司实现归母净利-1.3/2.8/5.2亿元，对应PE-/41/22倍，维持买入评级。

风险提示： 行业竞争风险、矿业项目投资运营风险、有色金属产品价格波动风险、测算误差风险。