国金证券 国金可选-轻纺家电团队 国产织布机哪家强

国产织布机行业供需情况及核心公司分析

行业背景与需求增长

• AI服务器、高频高速通信等应用场景快速发展，高端电子布需求持续增长。
• 电子布价格显著上涨，以7628布为例，价格从4元/米涨至7.4元/米，涨幅超76%。
• 行业景气度高，下游需求持续增长，但供给受限主要在于织机环节。

供给瓶颈：高端喷气织机

• 高端喷气织机技术壁垒高，日系厂商（丰田、金田驹）占据主导地位。
• 丰田和金田驹等厂商因市场需求小，产能扩张意愿弱，日本织机市场份额超90%。
• 丰田预计明年仅新增1000多台织机，仍存在2000-4000台的缺口。

国产织布机布局与进展

• 国内企业加速布局，如泰坦股份、日发纺机、万利纺织等。
• 泰坦股份优势：
  • 拥有金田驹和丰田两类技术路径，研发进度快。
  • 样机性能接近丰田810机型，已可稳定生产1080型号电子布。
  • 订单情况良好，与永冠新材等客户合作，并与下游巨头建立联系。
  • 产能规划灵活，可依托现有纺机产能快速调整。
  • 提前囤积零部件，供给优势明显。
• 其他企业进展：
  • 万利纺织首台玻纤专用喷气织机进入产业化，签下战略合作协议。
  • 山东日发玻纤专用织机开始批量供应，产品性能达国内领先水平。

技术突破与市场拐点

• 仿制丰田织机技术路径已突破，6-7月完成打样并批量发货测试。
• 技术拐点已至，下一步是稳定性测试和量产阶段。
• 国产织机需求和订单爆发前夜，泰坦股份、日发纺机等值得关注。

对电子布价格的影响

• 短期价格稳定，因上游供给缺乏多个卡点：
  • 织机外，纱线和核心零部件（喷嘴、轴承等）供应不足。
  • 电子砂行业资本密集，投产缓慢。
• 下游厂商需扩建产线以适应国产织机，替代过程存在新增成本。
• 长期看，电子布价格可能随需求增长进一步上升。

研究结论

• 国产织布机替代是重要方向，短期不会影响电子布价格。
• 上下游程均值得关注，国产织机可卖给新进入者，带来收入和利润增长。