摩尔线程首次覆盖 推荐整体国产算力 算力近期 供应链扰动 摩尔

该研报首次覆盖摩尔线程，推荐整体国产算力发展。报告指出国产AI芯片供不应求加剧，预计到2029年国内AI芯片市场将突破万亿。摩尔线程的核心团队来自NV、Microsoft、Intel、AMD、ARM等，覆盖GPU架构、软件及算力系统。公司产品包括第4代平湖架构S5000芯片及花港架构S6000，支持AI计算、3D图形渲染、科学计算与物理仿真及高清视频编解码。

国产算力赛道发展迅速，2025年国产AI芯片份额达41%。供应链扰动下，国产推理芯片表现优异，推动国产GPU加速导入。寒武纪、海光、摩尔、沐曦、天数、壁仞等企业备受关注。大集群需求增加，26H1四小龙营收均超预期。摩尔线程已与京东云合作建设10万卡集群，展示其全功能GPU蓄势待发的实力。

报告重点分析了摩尔线程的产品布局与技术实力。其核心产品为GPU芯片，包括平湖架构S5000及下代花港架构S6000，支持全功能GPU统一架构。公司提供芯片至集群的完整解决方案，包括MTT C256超节点及KUAE2集群，支持万卡部署。核心团队背景强大，覆盖GPU架构、软件及算力系统。

当前AI算力市场供不应求，国产芯片份额持续提升。供应链扰动背景下，国产推理芯片表现突出，加速国产GPU导入。摩尔线程等企业积极拓展市场，与京东云合作建设10万卡集群。寒武纪、海光等企业营收表现亮眼，大集群需求持续增加，推动国产算力市场快速发展。

报告提示供应链扰动可能影响国产算力发展。虽然国产推理芯片表现优异，但整体供应链仍需完善。市场竞争激烈，摩尔线程等企业需持续提升技术实力。此外，AI算力市场发展迅速，技术迭代快，企业需保持创新以应对市场变化。