农产品早报

白糖

• 行情资讯：
  • ISMA预估2026/27年度印度甘蔗种植面积同比下降2%。
  • 泰国甘蔗与糖业委员会预估2026/27年度食糖产量下降12.5%至1050万吨，受干旱、农资成本上涨及农户改种木薯影响。
  • 7月我国进口食糖47万吨，同比减少27万吨；2026年1-7月累计进口161万吨，同比减少16万吨。
  • 7月我国进口糖浆、预混粉7万吨，同比减少9万吨；2026年1-7月累计进口69万吨，同比增加4万吨。
  • 巴西中南部6月下半月甘蔗压榨量减少14.5%，产糖量减少26.33%，甘蔗制糖比例下降7.84个百分点。
  • 巴西港口等待装运食糖的船只数量及数量均有所减少。
• 策略观点：
  • 厄尔尼诺可能导致泰国和印度减产，推动原糖价格上涨。
  • 国内预期2026/27年度延续高产量，糖价走势外强内弱，短期以观望为主。

棉花

• 行情资讯：
  • 7月我国进口棉花9万吨，同比增加4万吨；2026年1-7月累计进口104万吨，同比增加52万吨。
  • 7月我国进口棉纱16万吨，同比增加5万吨；2026年1-7月累计进口120万吨，同比增加42万吨。
  • 累计挂牌出库销售储备棉34.47万吨，成交率99.65%，成交均价17277元/吨。
  • USDA月度供需报告下调全球棉花产量至2554万吨，库存消费比至56.69%。
  • 主流地区纺企开机负荷上调至69.2%。
  • 美国棉花优良率降至36%。
• 策略观点：
  • 美联储议息会议预期偏鹰派。
  • 棉纺行业进入消费旺季，但供应端持续抛储，多空因素交织，建议短线观望。

蛋白粕

• 行情资讯：
  • USDA报告上调美国大豆产量至1.23亿吨，出口量上调68万吨。
  • 样本港口大豆库存增加10.2万吨，油厂豆粕库存减少3.59万吨。
  • 美国大豆优良率为58%。
  • 美国大豆出口量同比减少919万吨，对中国出口同比减少1018万吨。
• 策略观点：
  • 中国持续加大力度采购美豆，利多已体现，美国和巴西维持增产预估，宏观偏鹰派，建议多单和正套头寸择机止盈。

油脂

• 行情资讯：
  • 马来西亚8月棕榈油产量和出口均减少，期末库存增加。
  • 全国大样本油脂商业库存总量增加8.2万吨。
  • 印度8月植物油库存增加。
  • 马来西亚9月棕榈油产量环比增长35.88%。
  • 马来西亚9月棕榈油出口量减少12.1万吨。
• 策略观点：
  • 短期受加息预期影响，棕榈油价格调整。
  • 中长期看，厄尔尼诺及印尼出口管控预期下，棕榈油价格可能延续上涨。

鸡蛋

• 行情资讯：
  • 全国鸡蛋价格有稳有涨，主产区均价涨0.03元至5.36元/斤。
  • 供应稳定，下游需求一般，部分业者风控意识增强。
• 策略观点：
  • 现货步入筑顶区间，9月中上旬前仍有涨价潜力。
  • 盘面贴水较多，期现背离背后反映悲观预期，但未来存在无法兑现可能。
  • 近端受基差保护下方空间受限，上方空间取决于现货能否超预期。
  • 远端具备进攻属性，长期空间取决于淘鸡出栏规模，逢低买入思路为主。

生猪

• 行情资讯：
  • 国内猪价主流下跌，河南、四川、广西均价分别落0.14元、0.18元、0.11元。
  • 养殖端出栏积极性高，供应充沛，需求端跟进不足。
• 策略观点：
  • 需求向好，现货仍有反弹预期，但整体缺乏亮眼表现，走势不及预期。
  • 企业进度完成不佳，屠宰偏大，活体库存积累较快，后市供应压力仍存。
  • 盘面近端升水背景下跟涨谨慎，整体思路反弹抛空为主，不宜过分追空。
  • 远端受产能去化及政策支持影响整体偏强，未来涨价预期暂无法证伪，或维持偏强为主，操作上与近端做反套的搭配。

玉米

• 行情资讯：
  • 玉米C2611合约下跌8元/吨，成交量减少，持仓量减少。
  • 全国饲料企业玉米平均库存为24.7天。
  • 主要玉米淀粉企业玉米淀粉开机率为59.69%。
  • 北方四港玉米库存下降，广东港玉米、谷物库存上涨。
  • 黑龙江、吉林、辽宁、内蒙古地区玉米收购价分别为2070元/吨至2270元/吨。
  • USDA报告预估阿根廷、巴西、中国2026/27年度玉米产量及全球产量、期末库存均未调整。
• 策略观点：
  • 需求方面，饲料端刚需仍在，但主动补库意愿不足，深加工开机和采购偏弱。
  • 库存方面，港口和加工企业原料库存下降，当前去库更多是企业主动降库存。
  • 利润方面，生猪养殖持续亏损，生猪饲料利润偏低，深加工利润承压甚至亏损，下游承接力度有限。
  • 短期多空交织，后市或震荡寻底。