白糖
- 行情资讯：StoneX预计2026/27榨季全球糖市将转为短缺55万吨，泰国产糖量预计下滑15%。巴西4月上半月糖产量下降，但甘蔗压榨量和乙醇产量增加。印度糖产量增加，但糖厂数量减少。泰国糖产量增加。ICE原糖期货合约到期结算价为14.58美分/磅。GreenPool预测2026/27榨季全球糖市场缺口将达430万吨，巴西甘蔗制糖比例下滑至45%。巴西总统宣布将汽油中乙醇掺混比例提高至32%。
- 策略观点：市场关注巴西产量，能源价格高企可能导致巴西食糖减产。叠加厄尔尼诺和进口许可证减少预期，郑糖价格延续偏强运行，策略上维持逢低买入。
棉花
- 行情资讯：USDA5月报告预测2026/27年度全球产量减少，库销比下调。美国旱情影响约98%的棉花产区。美国棉花出口销售同比减少。美国棉花种植率略快于去年同期及五年平均水平。ICAC预估2026/27年度全球棉花产量同比增加0.3%。
- 策略观点：USDA5月报告偏利多，奠定减产格局。国内中下游开机率同比略增，美棉价格强势上涨，郑棉价格延续偏强运行。但短期上涨速率过快，市场传言抛储，暂时观望。
蛋白粕
- 行情资讯：USDA5月报告预测2026/27年度全球大豆产量增加，库销比下调。美国大豆播种完成率高于五年均值水平。巴西大豆收割率接近完成。StoneX上调2025/26年度巴西大豆产量预估。美国大豆出口同比减少，对中国出口大幅减少。
- 策略观点：受美国总统特朗普访华影响，美豆和豆粕价格上涨。USDA5月报告预估全球大豆延续丰产，但消费亦增加，库销比小幅下调。国内大豆和豆粕库存处于高位，基本面偏弱，短线维持观望。
油脂
- 行情资讯：全国三大油脂商业库存总量增加。马来西亚棕榈油产量环比下降，出口量增加。马来西亚将于6月开始实施B15生物柴油混掺政策。印尼1-3月棕榈油出口增加。印尼将从2026年7月1日起停止进口低等级柴油，实施B50生物燃料。印尼棕榈油协会表示产量或最多减少200万吨。
- 策略观点：原油价格高位，印尼可能收紧棕榈油出口。叠加下半年厄尔尼诺气候预期，油脂价格或仍有上涨空间。
鸡蛋
- 行情资讯：全国鸡蛋价格多稳少跌，供应量稳定，下游走货速度不一，部分贸易商对后市信心下滑，各环节库存不多，下游拿货积极性平平。
- 策略观点：五一前后现货表现强于预期，小码蛋偏紧，印证补栏量偏低。春节后养殖盈利转正，但中短期实际供应下修已成定局。盘面近月博弈现货和升贴水，预计波动有限，旺季合约估值有上修预期，回落后考虑买入，远端受补栏恢复影响而整体承压，整体看当前盘面估值相对合理，单边波动或有限，价差考虑以正套为主。
生猪
- 行情资讯：国内猪价涨跌稳均有，上游养殖企业正常出栏，生猪供应情况稳定，白条走货不快，屠宰企业屠宰量难见明显增加，需求端表现一般。
- 策略观点：节后需求表现偏弱，现货端走势不及预期，盘面近月在偏高升水下继续挤出升水，但下方空间亦有限；远端有减产以及政策支撑因素，整体或表现略强，现货走稳前月间以反套思路对待。
