FICC日报：美联储三年来首次加息，点阵图指引偏鹰信号

市场分析

• 伊朗局势：美伊冲突持续升级，霍尔木兹海峡紧张局势加剧，全球原油库存低位，油价及部分化工品上行风险增加。美伊和谈未见实质性进展，冲突长期化风险上升。
• 美联储政策：9月议息会议一致通过加息25基点，称此举将支持通胀更及时回归目标。2026年点阵图大幅上移，多数官员预计今年仍需加息，2027年加息中值亦为4.1%。美联储拒绝提供前瞻性指引，白宫及特朗普对加息决定表示不满。
• 全球经济：美国8月非农就业大幅超出预期，CPI同比3.4%，PPI同比增长5.4%，年内加息概率较高。美日法等各国长期国债收益率再创近年新高，货币信用风险持续上升。
• 美国中期选举：11月3日将迎来美国中期选举，最新民调显示特朗普支持率持续走低，共和党可能保住参议院，失去众议院。中期选举前政治不确定性扰动美股，选举后美股修复上涨。参众两院分裂时，黄金表现优于其他商品。

国内政策预期

• 中国8月出口同比增长25%，进口同比增长28.2%，连续4个月保持两位数增长。
• 关注中美元首秋季互访、美国中期选举及11月深圳APEC等密集政治窗口期，关注国内政策预期。

分板块策略

• 贵金属：等待调整后的入场机会，现货黄金价格或将迎来入场机会。
• 能源：美国库欣原油库存降至约2000万桶的运营低位，战略石油储备原油库存降至1983年以来最低水平。
• 农产品：关注厄尔尼诺的气候预期，以及对应减产影响。
• 黑色：关注国内政策预期，以及低估值的修复可能。

策略

• 商品和股指期货：贵金属和部分农产品逢低做多。

风险

• 地缘政治风险（能源板块上行风险）；全球经济超预期下行（风险资产下行风险）；美联储超预期收紧（风险资产下行风险）；海外流动性风险冲击（风险资产下行风险）。

要闻

• 王毅同伊朗外长阿拉格齐会谈，敦促各方采取有效措施，早日开放霍尔木兹海峡，维护国际航道畅通安全。
• 美媒：伊朗战事以来首次美召八国军方高官密会，讨论伊朗战事和中东地区紧张局势。
• 美联储主席沃什主持了美联储主席在常规政策会议后有史以来最短的新闻发布会，坚守不为未来行动做前瞻暗示的承诺。
• 美国总统特朗普敦促美联储快速降低利率，称降低借贷成本有助于美国经济发展。
• 美联储加息25个基点至3.75%-4%，上调准备金利率至3.9%，上调贴现利率至4%。