菜粕早报

菜粕早报主要分析了菜粕的基本面、基差、库存、盘面、主力持仓、预期、近期要闻、利多因素、利空因素、市场聚焦、豆菜粕相关数据、水产鱼类价格以及研究结论。报告指出菜粕价格探底回升，受豆粕走势和需求交互影响，呈现技术性震荡整理。中国取消加拿大农产品出口限制，进口油菜籽到港增多，油厂开机增多。菜粕现货需求进入旺季，库存维持低位，支撑盘面，需求预期良好。短期盘面受豆粕带动维持区间震荡格局。菜粕RM2611预计在2290至2350区间震荡。

菜粕行业发展趋势呈现供需两旺格局下的区间震荡。中国取消加拿大农产品出口限制，进口油菜籽到港增多，油厂开机增多。国内水产养殖进入旺季，现货市场供应短期维持偏紧预期，需求端继续回升支撑盘面预期。全球油菜籽今年产量保持增产，主要加拿大油菜籽产量高于预期。中加贸易关系改善，中国对加拿大油菜籽进口已经恢复正常。未来需关注中加贸易关系发展和进口油菜籽到港及压榨情况。

报告重点分析了菜粕的基本面、基差、库存、盘面、主力持仓、预期、近期要闻、利多因素、利空因素、市场聚焦、豆菜粕相关数据、水产鱼类价格以及研究结论。基本面方面，菜粕价格探底回升，受豆粕走势和需求交互影响，呈现技术性震荡整理。基差方面，现货2450，基差156，升水期货，偏多。库存方面，菜粕国内社会库存26.01万吨，周环比减少6.67%，同比减少10.12%，偏多。盘面方面，价格在20日均线下方但方向向上，中性。主力持仓方面，主力空单减少，资金流出，偏空。预期方面，菜粕受加拿大总理访问中国及中加贸易关系改善和豆粕影响回归震荡。市场聚焦方面，关注国内水产养殖需求和加拿大油菜籽进口到港预期。

当前菜粕市场现状判断为区间震荡格局。菜粕价格探底回升，受豆粕走势和需求交互影响，呈现技术性震荡整理。中国取消加拿大农产品出口限制，进口油菜籽到港增多，油厂开机增多。菜粕现货需求进入旺季，库存维持低位，支撑盘面，需求预期良好。短期盘面受豆粕带动维持区间震荡格局。主力空单减少，资金流出，偏空。菜粕RM2611预计在2290至2350区间震荡。

菜粕研报主要风险提示包括：国内水产养殖需求国庆节后转淡可能导致需求端回落；未来进口油菜籽到港增多可能增加供应压力。此外，全球地缘冲突未来仍有上升可能，可能对菜粕价格产生影响。中加贸易关系发展也存在不确定性，可能影响加拿大油菜籽对中国出口情况。需持续关注这些因素对菜粕市场的影响。